花旗表示,三生製藥(01530.HK) -1.000 (-4.167%) 沽空 $2.75億; 比率 16.919% 及其子公司瀋陽三生宣布與輝瑞(PFE.US) 就其突破性PD-1/VEGF雙特異性抗體(SSGJ-707)達(dá)成全球(不包括中國)的許可轉(zhuǎn)讓合作;三生製藥將獲得:1)12.5億美元的預(yù)付款;2)高達(dá)48億美元的潛在里程碑付款;3)產(chǎn)品淨(jìng)銷售額的階梯式雙位數(shù)百分比特許權(quán)使用費(fèi)。
花旗認(rèn)為,此交易的進(jìn)展和交易對價(jià)均超出市場預(yù)期。全球擴(kuò)張是創(chuàng)新製藥/生物技術(shù)公司的核心投資主題。該行認(rèn)為,許可轉(zhuǎn)讓趨勢受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響極小,此交易應(yīng)能緩解投資者的擔(dān)憂。創(chuàng)新製藥/生物技術(shù)是該行行業(yè)的首選,三生製藥仍為生物技術(shù)子行業(yè)的首選之一。
花旗將12.5億美元的預(yù)付款計(jì)入三生製藥2025財(cái)年收入,並將SSGJ-707海外銷售納入該行的模型,將2025年預(yù)計(jì)每股盈利預(yù)測從0.96元人民幣上調(diào)至3.41元人民幣,得出新的現(xiàn)金流折現(xiàn)法(DCF)目標(biāo)價(jià)21元(此前為13元);維持「買入」評級。(ad/w)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-11 16:25。) (美股為即時(shí)串流報(bào)價(jià); OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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