摩根士丹利指,去年訂單積壓趨勢及今年業(yè)績指引,確認(rèn)藥明系3間公司前景改善,推動(dòng)了3月份股價(jià)上漲。藥明生物(02269.HK) +1.350 (+5.477%) 沽空 $1.92億; 比率 14.096% 及藥明康德(02359.HK) +2.450 (+3.463%) 沽空 $1.54億; 比率 36.863% 均預(yù)計(jì)今年增長將加速,而藥明合聯(lián)(02268.HK) +1.050 (+2.518%) 沽空 $1.39千萬; 比率 6.653% 預(yù)計(jì)未來5年年均復(fù)合增長率將超過ADC藥物市場(約30%)。全球生物技術(shù)融資正常化、中國藥物海外授權(quán)、海外設(shè)施資本支出及商業(yè)項(xiàng)目增加,是推動(dòng)增長主要驅(qū)動(dòng)力。該行指,藥明合聯(lián)仍是該行首選,相信其在2024至2030年期間持續(xù)高於行業(yè)增長,受惠全球強(qiáng)勁的外包需求及全球現(xiàn)有ADC產(chǎn)能稀缺性。中國對(duì)全球藥物授權(quán)增加對(duì)公司未來收入增長有利,因公司去年中國授權(quán)交易規(guī)模超過10億美元的ADC中占據(jù)約六成份額。相關(guān)內(nèi)容《大行》交銀國際:醫(yī)藥板塊擁多重利好 趨勢穩(wěn)中向好該行又指,藥明康德正朝著今年增長加速的方向前進(jìn),持續(xù)經(jīng)營增長10%至15%,受益於全球糖尿病與肥胖癥市場擴(kuò)張,其在GLP-1產(chǎn)品線中擁有約25%的市場份額,同時(shí)在小分子藥物開發(fā)與制造領(lǐng)域保持穩(wěn)固的市場份額。藥明生物預(yù)計(jì)在今明兩年實(shí)現(xiàn)增長提升,長期增長將得到商業(yè)制造項(xiàng)目增加的支持,預(yù)計(jì)5年內(nèi)增至60個(gè)項(xiàng)目,同時(shí)其研究服務(wù)賦能的50個(gè)項(xiàng)目將帶來幾乎無成本的里程碑付款和專利稅收入。下表列出該行對(duì)藥明系股份的投資評(píng)級(jí)與目標(biāo)價(jià):股份│投資評(píng)級(jí)│目標(biāo)價(jià)藥明生物(02269.HK) +1.350 (+5.477%) 沽空 $1.92億; 比率 14.096% │增持│31.6元→35元藥明康德(02359.HK) +2.450 (+3.463%) 沽空 $1.54億; 比率 36.863% │增持│74.3元→85元藥明合聯(lián)(02268.HK) +1.050 (+2.518%) 沽空 $1.39千萬; 比率 6.653% │增持│41.3元→60元(fc/j)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。)