阿里巴巴-W(09988.HK) +2.700 (+2.316%) 沽空 $13.84億; 比率 13.840% 料於本周四(15日)公布截至今3月底止第四財季業(yè)績。受惠電商毛交易總額增長改善、云業(yè)務擴張在Deepseek效應下加速及新業(yè)務虧損收窄，本網綜合4間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止(2025財年第四財季)的非公認會計準則凈利潤料介乎284.1億至346.68億元人民幣，對比對上財年同期244.18億元人民幣，按年上升16.3%至42%，中位數(shù)320億元人民幣，按年增加31%。而摩根大通指市場或忽視阿里巴巴出售銀泰及高鑫(06808.HK) +0.220 (+8.907%) 沽空 $7.13百萬; 比率 5.398% 帶來的一次性處置的虧損對上財季非公認會計準則凈利潤的影響。
綜合12間券商預測，阿里巴巴2025財年第四財季經調整EBITA料介乎267.98億至341.94億元人民幣，對比對上財年同期239.69億元人民幣，按年增加11.8%至42.7%，中位數(shù)320億元人民幣，按年增加33.5%。綜合16間券商預測，阿里巴巴2025財年第四財季收入料介乎2,227億至2,458.97億元人民幣，較上財年同期2,218.74億元人民幣，按年上升0.4%至10.8%，中位數(shù)2,374.5億元人民幣，按年增加7%。
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瑞銀料市場關注淘天集團展望，其中毛交易總額方面，自去年11月新管理團隊上任以來，電商策略更新將是關鍵焦點?？蛻艄芾硎杖敕矫?，焦點將是全站推工具商家滲透率提高後的增長加速步伐。監(jiān)於持續(xù)的用戶投資，利潤率何時反彈為市場關注。近期京東(09618.HK) +5.300 (+4.118%) 沽空 $2.83億; 比率 10.195% 推出「秒送」挑戰(zhàn)美團(03690.HK) +6.700 (+4.728%) 沽空 $20.92億; 比率 23.533% 「閃購」，阿里旗下淘寶啟動「閃購」功能，覆蓋數(shù)十城市，餓了麼則以百億補貼加入戰(zhàn)局，投資者關注阿里管理層對相關業(yè)務行業(yè)的競爭看法及策略指引，高盛指將關注公司股東回報指引(2025年第一季度股份回購進一步放緩至6億美元，低於2024年12月季度的13億美元及2024年9月季度的41億美元)。
【季績或受出售非核心業(yè)務虧損影響】
摩根大通預測阿里巴巴第四財季收入按年升近10%至2,430億元人民幣。淘天集團方面，該行預測阿里核心客戶管理收入按年升增長10%，按季加快1個百分點，受惠行業(yè)毛交易總額增長改善，以及持續(xù)變現(xiàn)化工作進展，這將支持淘天集團季度經調整EBITA按年升7%，高於第二財季的2%增長。該行又指，內地對云服務需求在Deepseek模型推出後開始激增，預計阿里巴巴云業(yè)務季度收入按年增長15%，按季加快2個百分點。云業(yè)務經調整EBITA按年升逾倍，季度利潤率穩(wěn)定在10%，因更好的規(guī)模經濟基本抵消積極資本支出導致的較高折舊成本。
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摩根士丹利預測阿里巴巴季度經總調整EBITA按年升28%至307億元人民幣，受惠穩(wěn)健的客戶管理收入增長、優(yōu)於預期的云業(yè)務利潤率、虧損業(yè)務的持續(xù)減虧及低基數(shù)效應。季度收入料按年升8%至2,386億元人民幣。其中客戶管理收入及毛交易總額增長料為9%及4%，前者增長主要由傭金率提升推動。該行指，人工智能已在淘天集團全面推廣，例如廣告定位增強工具、AI生成競價工具及Alimama廣告平臺在對商業(yè)端的升級。而在對消費者端，淘天集團直播、搜索推薦及即將推出的AI購物助手亦進行AI升級。盡管有再投資，預計核心EBITA按年增長2%，主要由客戶管理收入改善推動。預計云業(yè)務收入按年升18%，按季加快5個百分點。該行指，公司此前在季績電話會議中提到1月底外部云需求顯著增加，應進一步支持云業(yè)務在現(xiàn)財年增長加速。
摩根士丹利指，阿里巴巴截至3月底止2025財年已回購總額約120億美元股票，與2024財年大致相若。2024財年派發(fā)總股息40億美元，每股年度股息加特別股息共1.66美元，包括股息在內的總收益率達到6%。該行預計2025財年業(yè)績將保持一致股息支付策略，預計2025財年股息為35億美元。瑞銀指出，潛在資產剝離的收益可能為阿里巴巴股息提供上行空間。
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本網綜合4間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止(2025財年第四財季)的非公認會計準則凈利潤料介乎287.24億至346.68億元人民幣，對比對上財年同期244.18億元人民幣，按年上升17.6%至42%，中位數(shù)320億元人民幣，按年增加31%。摩根大通指市場或忽視阿里巴巴出售銀泰及高鑫(06808.HK) +0.220 (+8.907%) 沽空 $7.13百萬; 比率 5.398% 帶來的一次性處置的虧損對上財季非公認會計準則凈利潤的影響。
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券商│2025財年第四財季非公認會計準則凈利潤預測(人民幣)│按年變幅
德銀│346.68億元│+42.0%
花旗│327.02億元│+33.9%
摩根士丹利│312.96億元│+28.2%
高盛│287.24億元│+17.6%
按阿里巴巴2024財年第四財季非公認會計準則凈利潤244.18億元人民幣計算。
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綜合12間券商預測，阿里巴巴2025財年第四財季經調整EBITA料介乎267.98億至341.94億元人民幣，對比對上財年同期239.69億元人民幣，按年增加11.8%至42.7%，中位數(shù)320億元人民幣，按年增加33.5%。
券商│2025財年第四財季經調整EBITA預測(人民幣)│按年變幅
巴克萊│341.94億元│+42.7%
瑞銀│329.54億元│+37.5%
富瑞│329億元│+37.3%
德銀│328.84億元│+37.2%
招銀國際│326億元│+36%
建銀國際│322.25億元│+34.4%
華泰證券│317.88億元│+32.6%
里昂│317.57億元│+32.5%
野村│316億元│+32%
摩根士丹利│307億元│+28.1%
匯豐環(huán)球研究│305.12億元│+27.3%
高盛│267.98億元│+11.8%
按阿里巴巴2024財年第四財季經調整EBITA的239.69億元人民幣計算。
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綜合16間券商預測，阿里巴巴2025財年第四財季收入料介乎2,227億至2,458.97億元人民幣，較上財年同期2,218.74億元人民幣，按年上升0.4%至10.8%，中位數(shù)2,374.5億元人民幣，按年增加7%。
券商│2025財年第四財季收入預測(人民幣)│按年變幅
德銀│2,458.97億元│+10.8%
高盛│2,455.99億元│+10.7%
摩根大通│2,430億元│+9.5%
申萬宏源│2,415億元│+8.8%
華泰證券│2,390.7億元│+7.8%
摩根士丹利│2,385.63億元│+7.5%
巴克萊│2,380.05億元│+7.3%
招銀國際│2,375億元│+7.0%
美銀證券│2,374億元│+7.0%
里昂│2,370.75億元│+6.9%
建銀國際│2,363.84億元│+6.5%
匯豐環(huán)球研究│2,361.28億元│+6.4%
富瑞│2,360億元│+6.4%
花旗│2,327.48億元│+4.9%
瑞銀│2,320.69億元│+4.6%
野村│2,227億元│+0.4%
按阿里巴巴2024財年第四財季收入2,218.74億元人民幣計算。
(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。)
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