小鵬汽車-W(09868.HK) +0.850 (+1.082%) 沽空 $1.52億; 比率 8.149% (XPEV.US) 昨日(21日)收市後公布首季業(yè)績，今日股價有支持，盤中曾高見85.45元一度彈高10.2%，最新報82.05元上揚5.8%，成交額33.75億元。摩根士丹利指出，縱使小鵬第二季業(yè)績指引保守，但重申下半年銷售及毛利率上升及第四季轉(zhuǎn)盈，應(yīng)提振市場情緒。小鵬汽車昨收市後公布首季凈虧損收窄至6.6億元人民幣，去年同期蝕13.7億元人民幣；每股普通股凈虧損0.35元人民幣，每股美國存托股凈虧損0.7元人民幣。非公認會計準則凈虧損4.3億元人民幣，對比去年同期為14.1億元人民幣。首季經(jīng)營虧損收窄至10.4億元人民幣，去年同期為16.5億元人民幣。季度收入按年升1.42倍至158.1億元人民幣，其中汽車銷售收入按年升1.59倍至143.7億元人民幣；服務(wù)及其他收入按年升44%至14.4億元人民幣。毛利率按年升2.7個百分點至15.6%。季內(nèi)汽車交付按年升3.31倍至94,008輛，4月交付35,045輛。公司預(yù)測第二季汽車交付10.2萬至10.8萬輛，按年增加2.38至2.58倍。收入料介乎175億至187億元人民幣，按年增加1.16至1.31倍。相關(guān)內(nèi)容《大行》里昂：吉利(00175.HK)產(chǎn)品線強勁且按計劃推進 重申「高度確信跑贏大市」【季績勝預(yù)期 重申第四季轉(zhuǎn)盈】摩根士丹利目前予小鵬(XPEV.US) 目標價26美元及「增持」評級。該行指，受每車平均售價擴張，有利產(chǎn)品組合、成本削減及規(guī)模效益，售車毛利率在第二季上升及在下半年進一步上升。該行引述管理層指，新車款毛利率仍處雙位數(shù)健康水平，前述因素支持公司第四季盈利，屆時整體毛利率可達雙單位數(shù)，該行又指，小鵬下周三(28日)推出Mona Max，將為出眾的車款，基於15萬元或以下人民幣市場內(nèi)，欠缺同時擁有第二級駕駛(L2)及自動駕駛系統(tǒng)的類似產(chǎn)品。小鵬亦將於下月發(fā)布G7及在第三季度付G7與新P7跑車產(chǎn)品，以及第四季推出更多混能電動車款。野村估算小鵬首季每車平均售價按季跌5%至15.3萬元人民幣，主要因為Mona M03貢獻增加，而第二季每車平均售價料為15.7萬元人民幣，反映G6及G9改款車貢獻增加，產(chǎn)品組合改善。該行指，隨著多款新車型即將推出，包括月底推出的Mona M03 Max、下月推出的G7 SUV、料於第三季推出的P7跑車及或於第四季推出的G01 EREV SUV，以及圖靈AI晶片於第二季末開始量產(chǎn)并搭載於新車型，管理層預(yù)計出貨量、每車平均售價和利潤率將在未來數(shù)季改善，公司繼續(xù)以第四季度實現(xiàn)收支平衡為目標，屆時公司預(yù)計實現(xiàn)高雙位數(shù)毛利率。該行預(yù)期小鵬業(yè)績將進一步改善。維持小鵬(XPEV.US) 「買入」評級及目標價30美元。Mona M03 Max/Plus版和新款G7/P7推出與交付將為下一關(guān)鍵催化劑。相關(guān)內(nèi)容《大行》中銀國際料恒指年底上望25,700點 關(guān)注高階制造業(yè)、內(nèi)需、高股息及南向交易活躍股票摩根大通指，小鵬季度業(yè)績顯著超出該行預(yù)期，主要受惠營運支出低於預(yù)期及毛利率擴張。公司管理層強調(diào)公司自主研發(fā)自動駕駛能力，并在第二季開始強大新車型產(chǎn)品線，推動全年銷量按年翻倍，2026年銷量料再創(chuàng)新高。同時利用其自動駕駛能力，明年起擴展業(yè)務(wù)至人形機器人。該行指，市場對該股業(yè)績預(yù)測今年以來已上調(diào)23%，與該行年初論點和預(yù)期一致，即小鵬及零跑(09863.HK) +0.250 (+0.455%) 沽空 $1.71千萬; 比率 5.096% 、比亞迪(01211.HK) +4.845 (+3.705%) 沽空 $20.37億; 比率 38.565% 和吉利(00175.HK) -0.040 (-0.228%) 沽空 $1.28億; 比率 10.379% 股價將反映盈利上調(diào)基本面。該行對小鵬今年業(yè)績預(yù)測仍高於市場預(yù)期11%及12%。該行維持對小鵬「增持」評級，目標價122元。-------------------------------------------------------本網(wǎng)最新綜合8間券商對其投資評級及目標價：下表列出7間券商對小鵬(09868.HK) +0.850 (+1.082%) 沽空 $1.52億; 比率 8.149% 評級及目標價：相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出離岸中資股策略首選名單(表)券商│投資評級│目標價大華繼顯│買入│150港元摩根大通│增持│122港元中銀國際│買入│96港元->120港元美銀證券│增持│105港元->113港元招銀國際│買入│110港元里昂│跑贏大市│106港元高盛│中性│64元下表列出11間券商對小鵬(XPEV.US) 評級及目標價：券商│投資評級│目標價摩根大通│增持│31美元中銀國際│買入│25美元->31美元野村│買入│30美元花旗│買入│29美元美銀證券│增持│27美元->29美元招銀國際│買入│28美元里昂│跑贏大市│27美元摩根士丹利│增持│26美元大和│持有│24美元瑞銀│中性│18美元高盛│中性│16.4美元相關(guān)內(nèi)容《大行》大華繼顯：內(nèi)地嚴格打擊掠奪性定價、供應(yīng)商剝削及庫存欺詐 有利汽車行業(yè)長遠發(fā)展券商│觀點大華繼顯│首季業(yè)績優(yōu)預(yù)期，料明年扭虧錄純利10.98億人民幣摩根大通│季績勝預(yù)期，動力在下半年加速中銀國際│新品投放將推動下半年銷持續(xù)增長并如期盈利野村│季績穩(wěn)固，受強勁交付推動花旗│首季盈利可觀美銀證券│新產(chǎn)品料可提升毛利率及產(chǎn)品售價招銀國際│進入良性循環(huán)里昂│季度毛利率創(chuàng)新高，凈虧損削減超預(yù)期摩根士丹利│重申下半年銷售及毛利率上升及第四季轉(zhuǎn)應(yīng)提振市場情緒大和│毛利率持續(xù)改善瑞銀│季績勝預(yù)期受惠一次性收益，指引保守高盛│季收及毛利符預(yù)期，盈利在銷售行政成本降低下勝預(yù)期.(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-10 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)