中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)正展開(kāi)激烈價(jià)格戰(zhàn)，其中比亞迪(01211.HK) -13.200 (-3.251%) 沽空 $9.74億; 比率 10.079% 加強(qiáng)宣傳「618」促銷(xiāo)優(yōu)惠，引發(fā)外界關(guān)注。招商證券發(fā)表研究報(bào)告，認(rèn)為淡季行業(yè)庫(kù)存上升，終端銷(xiāo)售承壓，促銷(xiāo)是正常手段。而比亞迪電動(dòng)化已成功且大幅領(lǐng)先，冀以降價(jià)獲得更多市場(chǎng)份額是乘勝追擊，整合市場(chǎng)。該行認(rèn)為，隨著新能源車(chē)市場(chǎng)滲透率突破50%，國(guó)產(chǎn)車(chē)在品牌力與規(guī)?；芰Ψ矫嬉研纬蓛?yōu)勢(shì)，產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)，未來(lái)銷(xiāo)量向國(guó)產(chǎn)龍頭集中趨勢(shì)明顯。該行預(yù)計(jì)，促銷(xiāo)對(duì)比亞迪業(yè)績(jī)的負(fù)面影響有限，因公司海外業(yè)務(wù)今明年持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，且出口利潤(rùn)率高於國(guó)內(nèi)；高端品牌如騰勢(shì)、方程豹銷(xiāo)量較去年明顯提升；行業(yè)通常要求供應(yīng)鏈降價(jià)3%至5%；碳酸鋰單噸成本較去年大幅下降。以上因素可在一定程度上抵消促銷(xiāo)影響。相關(guān)內(nèi)容《大行》里昂：降價(jià)刺激疲弱銷(xiāo)售 料比亞迪(01211.HK)、吉利(00175.HK)及零跑(09863.HK)處較有利位置該行看好比亞迪、吉利汽車(chē)(00175.HK) -0.080 (-0.452%) 沽空 $1.26億; 比率 8.354% 長(zhǎng)期均受益，中短期吉利彈性更大，認(rèn)為比亞迪與吉利龍頭之爭(zhēng)態(tài)勢(shì)已成，互有攻守將是常態(tài)，雙方在階段性相持階段(如淡季)會(huì)出現(xiàn)降價(jià)優(yōu)惠競(jìng)爭(zhēng)，但隨著產(chǎn)品周期走強(qiáng)及淡旺季切換，競(jìng)爭(zhēng)將逐步消退。該行指，長(zhǎng)期而言，比亞迪與吉利均受益於行業(yè)集中度提升，兩者市占率均有望繼續(xù)提高。短期股價(jià)受市場(chǎng)情緒偏負(fù)面沖擊，情緒消退後將重回增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)將更關(guān)注交付量，建議逢低買(mǎi)入。維持長(zhǎng)期看好比亞迪、吉利汽車(chē)，考慮當(dāng)前市值規(guī)模，中短期吉利汽車(chē)的彈性或更大，予吉利目標(biāo)價(jià)27.5港元，比亞迪H股目標(biāo)價(jià)510港元，均予「增持」評(píng)級(jí)。(hc/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-30 16:25。)