星展研究報(bào)告指,速騰聚創(chuàng)(02498.HK) -0.900 (-2.687%) 沽空 $1.55千萬; 比率 8.955% 的競爭優(yōu)勢包括與領(lǐng)先的原始設(shè)備制造商(OEM)、自動駕駛出租車、機(jī)械人領(lǐng)域參與者(如比亞迪(01211.HK) -9.000 (-2.184%) 沽空 $16.09億; 比率 13.606% 、小馬智行、Coco Robotics、Mammotion Technologies)的戰(zhàn)略合作夥伴關(guān)系;自主研發(fā)晶片和軟件,提供全面的客戶解決方案。截至目前,速騰聚創(chuàng)已獲得超過100款車型的設(shè)計(jì)訂單,并擁有超過2,800間機(jī)械人及其他領(lǐng)域的客戶。該行表示,速騰聚創(chuàng)今年首季業(yè)績未達(dá)預(yù)期,激光雷達(dá)出貨量疲軟及先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)市場份額下降,導(dǎo)致整體表現(xiàn)低於預(yù)期9%。然而,受惠於較低的投入成本及高利潤的機(jī)械人激光雷達(dá)銷售,該行認(rèn)為速騰聚創(chuàng)毛利率表現(xiàn)優(yōu)於預(yù)期,達(dá)到23.5%,高於預(yù)期的22%。隨著ADAS競爭加劇,速騰聚創(chuàng)正轉(zhuǎn)型至機(jī)械人領(lǐng)域,於5月底與Mammotion簽訂120萬個(gè)激光雷達(dá)大單,成為該領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。該行預(yù)計(jì)自今年次季起,速騰聚創(chuàng)在ADAS激光雷達(dá)量產(chǎn)、新OEM產(chǎn)品推出及機(jī)械人銷售的推動下,將恢復(fù)增長。相關(guān)內(nèi)容《大行》大和降速騰聚創(chuàng)(02498.HK)目標(biāo)價(jià)至62元 續(xù)吁「買入」該行對速騰聚創(chuàng)維持「買入」評級,將目標(biāo)價(jià)從60元下調(diào)至45元,并對其今明兩年的盈利預(yù)測各下調(diào)1%,反映對ADAS的謹(jǐn)慎展望,但被強(qiáng)勁的機(jī)械人激光雷達(dá)出貨量所抵銷。該行看好公司下半年業(yè)績復(fù)蘇及額外的機(jī)器人訂單,將帶來股價(jià)上行空間,而機(jī)械人領(lǐng)域?qū)⒊蔀楣鞠乱粋€(gè)盈利增長的動力。(hc/j)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)