美銀證券發(fā)表研究報告指,周大福(01929.HK) -0.320 (-2.694%) 沽空 $8.07百萬; 比率 10.825% 將於6月12日公布2025財年業(yè)績,該行預(yù)計2025財年收入將按年下降18%至890億港元,凈利潤下降10%至58億港元,基於毛利率30.6%(按年增加670個基點)和營運利潤率16.5%(按年增加420個基點)?;仡櫧衲曦斈甑?月份,周大福維持其收入指引為下降高十位數(shù)百分比。由於金價上漲、產(chǎn)品組合改善及成本控制,預(yù)計毛利率指引和營運利潤率指引有上行空間。此外,該行將周大福2026財年凈利潤預(yù)測上調(diào)15%至68億港元,以反映產(chǎn)品組合改善可能帶來的凈利潤率擴張,并將目標價上調(diào)15%至13.7元(2026財年市盈率20倍)。美銀證券認為,2025財年業(yè)績將是一個正面事件,因股息有上行潛力及2026財年指引穩(wěn)健。然而,該行亦注意到,自周大福4月24日發(fā)布第四季度營運數(shù)據(jù)以來,其股價已上漲17%,市場對業(yè)績的預(yù)期可能正在累積。該行重申對周大福的「買入」評級,因相信品牌轉(zhuǎn)型可推動同店銷售增長改善及銷售點關(guān)閉速度放緩。在中國消費領(lǐng)域增長稀缺的背景下,成功的轉(zhuǎn)型故事可能支撐估值倍數(shù)的上行。(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 12:25。)相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出離岸中資股策略首選名單(表)