里昂研究報告指，認(rèn)為美的集團(tuán)(00300.HK) +1.200 (+1.600%) 沽空 $2.99億; 比率 32.639% 在中國生產(chǎn)會更有效率優(yōu)勢。因此，集團(tuán)應(yīng)該加強(qiáng)對新興市場的出口，而非轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地。而新興市場依賴美國貿(mào)易，因此可能影響新興市場的需求。該行預(yù)計(jì)集團(tuán)2025至26年的海外銷售增長介乎9至10%，而2024年則為12%。報告提到，集團(tuán)依賴向後整合來生產(chǎn)關(guān)鍵組件，令其相比起其他競爭者可擁有價格優(yōu)勢，同時亦可建立企業(yè)客戶。向後整合帶來的的效率優(yōu)勢，令集團(tuán)可抵消貿(mào)易不確定性帶來的挑戰(zhàn)。相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出近期A股往H股上市的潛在上市公司名單(表)該行料集團(tuán)的海外銷售量將在2025至2027年間增長快於國內(nèi)市場，但增長速度將由高單位數(shù)減速至中單位數(shù)，因全球需求增長放緩。該行認(rèn)為貿(mào)易不確定性是集團(tuán)面對最大的風(fēng)險，但預(yù)計(jì)收入增長8至9%，仍可以在3年內(nèi)帶動營運(yùn)利潤率擴(kuò)張10至20個基點(diǎn)，令凈利潤增長11至12%；首予「跑贏大市」評級，H股目標(biāo)價86港元，A股目標(biāo)價85元人民幣。(ss/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)