匯豐環(huán)球研究發(fā)表報(bào)告，指中國(guó)內(nèi)地家庭持有高達(dá)160萬(wàn)億人民幣(22萬(wàn)億美元)現(xiàn)金，預(yù)計(jì)其中一部分資產(chǎn)，即估計(jì)約50萬(wàn)億人民幣(6.5萬(wàn)億美元)，可能轉(zhuǎn)向了投資股市，這也幫助解釋自今年初以來(lái)，通過(guò)港股通南向流入香港的創(chuàng)紀(jì)錄流量。報(bào)告指出，中國(guó)內(nèi)地家庭現(xiàn)時(shí)持有的160萬(wàn)億人民幣(22萬(wàn)億美元)現(xiàn)金，主要存於銀行定期存款，相當(dāng)於英國(guó)和法國(guó)住房總價(jià)值的總和。該行預(yù)計(jì)其中一部分資金將用於退休，但估計(jì)去年累積的約50萬(wàn)億人民幣(6.5萬(wàn)億美元)屬於「超額儲(chǔ)蓄」——超出退休所需金額的資金。相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出離岸中資股策略首選名單(表)該行認(rèn)為，上述50萬(wàn)億人民幣資金可能開(kāi)始流入股市，因?yàn)?024年股市僅占中國(guó)家庭金融資產(chǎn)的10%，低於2021年的15%和2010年的20%。這是一個(gè)巨大的金額——相當(dāng)於A股市場(chǎng)規(guī)模的一半。同時(shí)也幫助解釋?zhuān)越衲瓿跻詠?lái)通過(guò)港股通南向流入香港的創(chuàng)紀(jì)錄流量，即相當(dāng)於800億美元。以目前的速率，這一金額全年可能達(dá)到1,800億美元，相當(dāng)於2024年流入美國(guó)股市外資的二分之一。這些資金大多流向高成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)和電動(dòng)車(chē)企業(yè)，但也流向高股息股票。自2024年第四季度，中國(guó)政府宣布將提高退休年齡，并在全國(guó)推出私人養(yǎng)老金計(jì)劃。該行認(rèn)為，後續(xù)將有更多改革來(lái)解決覆蓋范圍和資金缺口問(wèn)題。這可能導(dǎo)致非現(xiàn)金金融資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重新配置，特別是目前配置不足的私人養(yǎng)老金、保險(xiǎn)產(chǎn)品和股票。該行指，中國(guó)內(nèi)地家庭對(duì)購(gòu)買(mǎi)香港股票的熱情意味著，內(nèi)地的低利率正在降低香港股市的折現(xiàn)率。也幫助支撐了香港股市，并解釋了為何今年至今，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在香港通過(guò)首次公開(kāi)募股(IPO)籌集的資金超過(guò)本地交易所。該行認(rèn)為，香港將日益成為中國(guó)家庭通往全球或區(qū)域投資的門(mén)戶。(hc/a)相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛按盈利重評(píng)領(lǐng)先指標(biāo)(ERLI)列出港股買(mǎi)入名單(表)