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花旗銀行發(fā)表報(bào)告，微調(diào)東風(fēng)集團(tuán)股份(00489.HK) +0.020 (+0.442%) 沽空 $8.40百萬(wàn); 比率 3.454% 2025至2026年?duì)I收預(yù)測(cè)，分別下調(diào)3%和2%。同時(shí)將2025至2026年凈利潤(rùn)率預(yù)測(cè)分別調(diào)整為-1.8%、-2.0%(原預(yù)測(cè)為-2.3%、-2.1%)，凈虧損預(yù)測(cè)調(diào)整為20.06億元人民幣、22.79億元人民幣(原預(yù)測(cè)為虧損25.84億元人民幣、24.55億元人民幣)。按2025年每股帳面凈值17.93元人民幣，應(yīng)用0.32倍目標(biāo)市凈率計(jì)，該行將東風(fēng)集團(tuán)股份目標(biāo)價(jià)從6港元上調(diào)至6.2港元，評(píng)級(jí)「買(mǎi)入」。報(bào)告指，東風(fēng)集團(tuán)股份鑒於價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致邊際壓力，瑞銀將2025至2026年合資公司預(yù)測(cè)下調(diào)5.4%、2.3%至6.73億元人民幣、6.76億元人民幣。相關(guān)內(nèi)容《大行》東吳券證券列出寧德時(shí)代(03750.HK)於動(dòng)力電池、內(nèi)地各大車(chē)企份額預(yù)測(cè)(表)報(bào)告提及，東風(fēng)集團(tuán)股份今年首四個(gè)月累計(jì)乘用車(chē)、商用車(chē)、整車(chē)銷(xiāo)量分別達(dá)到全年目標(biāo)23%、37%、24%。嵐圖(Voyah)方面，管理層指引2025年銷(xiāo)量目標(biāo)為20萬(wàn)輛，若價(jià)格戰(zhàn)不升級(jí)，目標(biāo)在2025年底實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。今年4月嵐圖交付量為3.6萬(wàn)輛，按年增長(zhǎng)77%，首四月完成全年目標(biāo)18%。出口方面，東風(fēng)集團(tuán)股份管理層指引2025年乘用車(chē)、商用車(chē)出口目標(biāo)為30.8萬(wàn)輛、11.2萬(wàn)輛，瑞銀認(rèn)為此目標(biāo)較為進(jìn)取。考慮到新能源汽車(chē)及燃油車(chē)競(jìng)爭(zhēng)加劇下持續(xù)的價(jià)格壓力，瑞銀輕微下調(diào)2025至2026年?duì)I收預(yù)測(cè)分別3%、2%，同時(shí)基於2024財(cái)年毛利率按年提升2.9個(gè)百分點(diǎn)至12.8%(優(yōu)於預(yù)期)的利好，將2025至2026年毛利率預(yù)測(cè)上調(diào)1.5、1個(gè)百分點(diǎn)至12.5%、12.5%。受價(jià)格戰(zhàn)加劇影響，合資企業(yè)利潤(rùn)壓力上升，瑞銀將2025、2026年合資投資收益預(yù)測(cè)下調(diào)5.4%、2.3%至6.73億、6.76億元人民幣。(hc/u)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-23 16:25。)