考慮到關稅不確定性,麥格理下調聯(lián)想集團(00992.HK) +0.090 (+0.986%) 沽空 $4.71千萬; 比率 8.633% IDG業(yè)務的邊際利潤改善預期,維持「跑贏大市」評級,但將目標價下調6%至14.10元。麥格理報告提及,受收入規(guī)模提升推動,聯(lián)想3月季度(即2025財年第四季度)營運利潤在智能設備業(yè)務集團(IDG)、基礎設施方案業(yè)務集團(ISG)及方案服務業(yè)務集團(SSG)均超過預期。收入按年增加23%至170億美元,分別較市場預期高出9%。營運利潤按年增長30%至4.97億美元,超出該行及市場共識4%、8%,主要因ISG業(yè)務轉盈。因認股權證公允價值虧損,非經(jīng)營虧損按年擴大。非香港財務報告準則調整後純利按年增25%。相關內容《大行》高盛按盈利重評領先指標(ERLI)列出港股買入名單(表)該行認爲,通用伺務器在通信服務提供商(CSP)客戶中需求持續(xù)強勁。面向企業(yè)客戶,受新興AI解決方案及新一代計算與儲存產品更新驅動,各地區(qū)業(yè)務板塊增長均衡,聯(lián)想認為企業(yè)業(yè)務板塊善盈利水平正逐步改。考慮到IDG業(yè)務邊際利潤下調但ISG業(yè)務收入上調,該行將2025至2026年凈利預測下調8%、15%。估值方面,該行基於2027財年非香港財務報告準則預測市盈率11倍(標準差從原1.5倍修訂為1倍),目標價從15.00港元降至14.10港元。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 12:25。)