中銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告表示，內(nèi)地與香港股票互聯(lián)互通的南向資金的股票選擇在美國(guó)公布「對(duì)等關(guān)稅」後發(fā)生變化。2025年至今，香港股市在波動(dòng)性上升中上漲。截至2025年5月9日，平均每日成交額達(dá)到2,466億港元，顯著高於去年同期的1,040億港元和2024年全年的1,318億港元。恒生科技指數(shù)2025年至今上漲15.94%，恒生中國(guó)AH股溢價(jià)指數(shù)從2024年12月31日的143點(diǎn)下降至2025年5月9日的135.44點(diǎn)，相當(dāng)於A股相對(duì)H股平均溢價(jià)35.44%。截至2025年5月9日，除能源和工業(yè)外，所有板塊2025年至今均錄得正收益，能源和工業(yè)分別下跌9.14%和0.69%。在上升的板塊中，醫(yī)療保健、資訊科技和材料表現(xiàn)較好，2025年至今分別上漲24.37%、22.37%和19.52%。截至上周五(9日)，該行注意到，在預(yù)期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，南向交易2025年至今錄得可觀的凈流入，達(dá)到5,755億人民幣，遠(yuǎn)高於去年同期的1994億人民幣。該行注意到，2025年4月的凈流入1,574億人民幣是自內(nèi)地-香港股票互聯(lián)互通推出以來的第二高月度凈流入(2021年1月的凈流入2,595億人民幣是自內(nèi)地-香港股票通推出以來的最高月度凈流入)。隨著中美貿(mào)易沖突升級(jí)，南向資金更加關(guān)注國(guó)內(nèi)需求驅(qū)動(dòng)的股票。在2025年第一季度，南向交易股票凈流入的前三名分別是阿里巴巴(09988.HK) +0.300 (+0.252%) 沽空 $9.54億; 比率 10.208% 、騰訊(00700.HK) +0.500 (+0.097%) 沽空 $10.10億; 比率 13.707% 和中移動(dòng)(00941.HK) +0.250 (+0.288%) 沽空 $1.45億; 比率 9.097% ，凈流入分別為770億港元、470億港元和190億港元。從2025年4月1日至5月9日，隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，阿里巴巴、騰訊、快手(01024.HK) +0.150 (+0.307%) 沽空 $4.24億; 比率 22.989% 和中移動(dòng)保持在南向交易凈流入的前十位。南向交易在香港股市中發(fā)揮關(guān)鍵作用。相關(guān)內(nèi)容《大行》野村：騰訊(00700.HK)首季業(yè)績(jī)?nèi)粤聋?目標(biāo)價(jià)上調(diào)至670元該行認(rèn)為，過去幾年南向交易錄得可觀的凈流入，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，對(duì)穩(wěn)定香港股市發(fā)揮了重要作用。此外，南向交易在改善香港股市的投資情緒和選股思路方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。根據(jù)香港交易所數(shù)據(jù)，截至2025年5月底，與內(nèi)地相關(guān)的公司股票占總市值的81.2%，占總交易額的91.29%。截至2025年5月9日，南向交易占香港平均每日成交額的21.5%，相比之下，2024年為17.3%，2023年為14.1%，2022年為11.8%。建議投資者密切關(guān)注南向交易的相關(guān)活躍交易股票。展望2025年，預(yù)計(jì)內(nèi)地投資者通過南向交易對(duì)香港上市股票的強(qiáng)勁需求將持續(xù)，主要得益於更多高質(zhì)量科技/高端制造股票的選擇、香港股市吸引人的估值和高股息收益率。該行預(yù)計(jì)2025年南向交易將錄得1.2萬(wàn)億人民幣的凈流入，高於2024年的7,440億人民幣和2023年的2,894億人民幣。該行認(rèn)為，內(nèi)地-香港股票互聯(lián)互通將是香港市場(chǎng)長(zhǎng)期潛在重新評(píng)級(jí)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。年至今的投資行為數(shù)據(jù)顯示，南向投資者已關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、電訊、半導(dǎo)體和汽車制造商。建議投資者密切關(guān)注南向交易的一些活躍交易積極交易股票，包括：阿里巴巴、騰訊、中移動(dòng)、美團(tuán)(03690.HK) +3.000 (+2.206%) 沽空 $10.19億; 比率 24.195% 、中芯(00981.HK) +0.300 (+0.718%) 沽空 $1.33億; 比率 6.533% 、小米(01810.HK) -0.200 (-0.376%) 沽空 $17.42億; 比率 16.225% 、理想(02015.HK) +4.800 (+4.274%) 沽空 $4.68億; 比率 25.710% 、泡泡瑪特(09992.HK) -4.200 (-1.882%) 沽空 $4.16億; 比率 13.788% 及華虹半導(dǎo)體(01347.HK) +0.600 (+1.935%) 沽空 $1.02億; 比率 21.023% 等。(wl/a)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-22 16:25。)