星展研究報告指，速騰聚創(chuàng)(02498.HK) -0.900 (-2.687%) 沽空 $1.55千萬; 比率 8.955% 的競爭優(yōu)勢包括與領(lǐng)先的原始設(shè)備制造商(OEM)、自動駕駛出租車、機械人領(lǐng)域參與者(如比亞迪(01211.HK) -9.000 (-2.184%) 沽空 $16.09億; 比率 13.606% 、小馬智行、Coco Robotics、Mammotion Technologies)的戰(zhàn)略合作夥伴關(guān)系；自主研發(fā)晶片和軟件，提供全面的客戶解決方案。截至目前，速騰聚創(chuàng)已獲得超過100款車型的設(shè)計訂單，并擁有超過2,800間機械人及其他領(lǐng)域的客戶。該行表示，速騰聚創(chuàng)今年首季業(yè)績未達預(yù)期，激光雷達出貨量疲軟及先進駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)市場份額下降，導(dǎo)致整體表現(xiàn)低於預(yù)期9%。然而，受惠於較低的投入成本及高利潤的機械人激光雷達銷售，該行認(rèn)為速騰聚創(chuàng)毛利率表現(xiàn)優(yōu)於預(yù)期，達到23.5%，高於預(yù)期的22%。隨著ADAS競爭加劇，速騰聚創(chuàng)正轉(zhuǎn)型至機械人領(lǐng)域，於5月底與Mammotion簽訂120萬個激光雷達大單，成為該領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。該行預(yù)計自今年次季起，速騰聚創(chuàng)在ADAS激光雷達量產(chǎn)、新OEM產(chǎn)品推出及機械人銷售的推動下，將恢復(fù)增長。相關(guān)內(nèi)容《大行》中銀國際料恒指年底上望25,700點 關(guān)注高階制造業(yè)、內(nèi)需、高股息及南向交易活躍股票該行對速騰聚創(chuàng)維持「買入」評級，將目標(biāo)價從60元下調(diào)至45元，并對其今明兩年的盈利預(yù)測各下調(diào)1%，反映對ADAS的謹(jǐn)慎展望，但被強勁的機械人激光雷達出貨量所抵銷。該行看好公司下半年業(yè)績復(fù)蘇及額外的機器人訂單，將帶來股價上行空間，而機械人領(lǐng)域?qū)⒊蔀楣鞠乱粋€盈利增長的動力。(hc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)