匯豐環(huán)球研究發(fā)表報告,指香港銀行同業(yè)拆息(HIBOR)下行,可能會對中銀香港(02388.HK) +0.550 (+1.580%) 沽空 $5.99千萬; 比率 13.830% 凈利息收入產(chǎn)生短期但顯著的影響。由今年首四個月一個月HIBOR平均的3.82%,至5月27日降至0.6%,該行料HIBOR每下降100個基點,可能使中銀香港的凈息差收窄13個基點,若這種下降持續(xù)一年,基於2024年形式上的盈利影響估算約為10%,考慮到貸款通常在1個月內(nèi)重新定價,存款則在3至6個月內(nèi)重新定價,凈息差可能在今年6月或7月觸底,導(dǎo)致2025年第三季度收入面臨重大壓力,但料2025年第四季度回升。匯豐環(huán)球研究指,基於上述原因,下調(diào)中銀香港2025、2026、2027年盈利預(yù)測各5.1%、0.4%、1.4%,主要因凈息差預(yù)估下調(diào),但考慮額外資本回報潛力及權(quán)益成本小幅下降,決定將目標價從36.1元上調(diào)至38.1元,維持「買入」評級。相關(guān)內(nèi)容《大行》建銀國際列出低估值高股息港股「防御」之選(表)該行認為,較低的HIBOR,能反映市場整體資金流入及對香港銀行體系和資本市場的信心。長期來看,中銀香港有望透過加快資產(chǎn)增長、手續(xù)費收入增長以及資產(chǎn)品質(zhì)擔(dān)憂的降低,從此類流動性流入中受益。此外,中銀的一級核心資本充足比率高達23%,為其中長期進行股份回購或額外股息分派提供強勁潛力。今早最新一個月香港銀行同業(yè)拆息0.58857厘,按匯豐環(huán)球研究對中銀香港的盈利受HIBOR下滑的敏感性分析,若HIBOR每下降300個基點(對比今年首四個月一個月HIBOR平均的3.82%),若下降持續(xù)一個月及三個月,基於中銀2024年形式上的盈利影響估算各約為2.5%及7.5%。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-10 16:25。)