里昂發(fā)表研究報(bào)告指,預(yù)計(jì)美團(tuán)-W(03690.HK) +0.900 (+0.662%) 沽空 $7.45億; 比率 26.978% 今年第一季核心本地商務(wù)業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)健,總收入及經(jīng)調(diào)整EBIT,按年分別增長(zhǎng)17%和44%,達(dá)854億元人民幣(下同)及100億元。該行指,美團(tuán)3月外賣訂單增速改善,即時(shí)零售(Instashopping)和到店業(yè)務(wù)在以舊換新補(bǔ)貼,即時(shí)購(gòu)物(InstaMart)及「神會(huì)員」交叉銷售的推動(dòng)下,按年增速或分別達(dá)20%。受板塊利潤(rùn)率提升及新業(yè)務(wù)虧損按年收窄至24億元推動(dòng),核心業(yè)務(wù)調(diào)整後息稅前利潤(rùn)或按年增長(zhǎng)28%至124億元。相關(guān)內(nèi)容《大行》美團(tuán)(03690.HK)投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)(表)由於京東外賣競(jìng)爭(zhēng)加劇及海外業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張可能對(duì)未來(lái)利潤(rùn)率造成壓力,里昂下調(diào)美團(tuán)2025年及2026年經(jīng)調(diào)凈利預(yù)測(cè)各4%和6%,并將目標(biāo)價(jià)從217港元下調(diào)至195港元,維持「增持」評(píng)級(jí)。里昂預(yù)計(jì),受訂單量按年約10%的增長(zhǎng)推動(dòng),美團(tuán)今年第一季度外賣業(yè)務(wù)收入將按年增長(zhǎng)13%至411億元。與1-2月相比,3月訂單增速按月改善。由於補(bǔ)貼和騎手成本下降,調(diào)整後息稅前利潤(rùn)可能按年增長(zhǎng)17%至66億元,利潤(rùn)率為16%。面對(duì)京東的競(jìng)爭(zhēng),第二季度可能因VIP會(huì)員補(bǔ)貼增加而導(dǎo)致利潤(rùn)率下降。美團(tuán)還計(jì)劃未來(lái)三年向餐飲行業(yè)投資1,000億元,用於消費(fèi)者和商家補(bǔ)貼以及商家支持。(hc/w)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-23 12:25。)