里昂發(fā)表報(bào)告,指京東-SW(09618.HK) -1.900 (-1.455%) 沽空 $2.12億; 比率 9.953% 百億元人民幣補(bǔ)貼下飲品股為顯而易見(jiàn)的選擇,但配送利潤(rùn)拖累意味著有關(guān)企業(yè)需在折扣和配送費(fèi)之間平衡補(bǔ)貼分配。該行在瑞幸(LKNCY.US) 和蜜雪(02097.HK) -31.500 (-5.546%) 之間優(yōu)先考慮後者,因瑞幸希望保護(hù)利潤(rùn)率,而蜜雪產(chǎn)品價(jià)格已很低。該行認(rèn)為瑞幸產(chǎn)品平均售價(jià)可能受到限制,對(duì)蜜雪影響為中性。該行上調(diào)將瑞幸2025及2026財(cái)年經(jīng)調(diào)整除息稅折舊攤銷(xiāo)前溢利(EBITDA)18%及8%,因公司加速開(kāi)店。但將2027財(cái)年的經(jīng)調(diào)整(EBITDA)預(yù)測(cè)下調(diào)4%,因預(yù)計(jì)產(chǎn)品平均售價(jià)不會(huì)上漲。該行將瑞幸的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值倍數(shù)由從12倍下調(diào)至10倍,目標(biāo)價(jià)從38美元下調(diào)至37美元。該行對(duì)蜜雪目標(biāo)市盈率從24倍上調(diào)至30倍,為其上市以來(lái)的交易平均值,以反映定價(jià)優(yōu)勢(shì)。目標(biāo)價(jià)從445元上調(diào)至645元。相關(guān)內(nèi)容《大行》瑞銀列出包括蜜雪、老鋪黃金等內(nèi)地新型消費(fèi)股評(píng)級(jí)、目標(biāo)價(jià)及估值比較(表)該行對(duì)兩股的投資評(píng)級(jí)均為「跑贏大市」,又指兩者之間更看好瑞幸,因其具備更高增長(zhǎng)潛力。(fc/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。) (美股為即時(shí)串流報(bào)價(jià); OTC市場(chǎng)股票除外,資料延遲最少15分鐘。)