交銀國際發(fā)表港股策略報告，內(nèi)外形勢迎積極變化，港股延續(xù)修復趨勢。近期全球關稅形勢顯著緩和，特別是在中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談後，進一步推動全球風險情緒回升。港股市場自「對等關稅」沖擊後呈現(xiàn)持續(xù)修復態(tài)勢，從低點穩(wěn)步回升，并已完全收回「對等關稅」沖擊造成的失地。從驅(qū)動因素分析，港股修復主要歸因於風險溢價的顯著回落，而無風險利率或企業(yè)盈利預期均變動不大。與此同時，南向資金延續(xù)凈買入，也為港股市場提供了強有力支撐，有效平抑了市場波動?；久骖A期回歸中性偏積極。中國出口保持韌性及中美5月經(jīng)貿(mào)會談所取得的成果也有望能盡量減少外需的不確定性，利於基本面的修復和鞏固。而內(nèi)需層面，近期政策信號積極。4月中央政治局會議釋放積極信號，隨後金融監(jiān)管部門迅速落地一系列支持政策，包括人民銀行全面降準降息的組合拳，釋放了明確的流動性寬松信號。疊加短期仍有匯金版「平準基金」托底支持，將顯著提振市場信心。相關內(nèi)容《大行》匯豐研究：阿里食品配送和即時購物逾百億人幣投資非全部屬新增交銀國際提及，內(nèi)需政策對沖，後續(xù)政策效應有望不斷釋放。面對外部環(huán)境的不確定性，中國正加速推進內(nèi)需對沖政策組合，形成多層次、全方位的政策體系。消費端，「以舊換新」持續(xù)推進；投資端，政府債發(fā)行提速，有望盡快形成實物工作量。內(nèi)外形勢的積極變化，也有望扭轉(zhuǎn)此前市場對關稅影響所造成的預期，基本面預期回歸中性偏積極，次季度經(jīng)濟有望穩(wěn)中有進，利好企業(yè)盈利預期的持續(xù)改善。建議仍聚焦三條主線：(1)繼續(xù)看好科技創(chuàng)新主線，包括科技硬件(半導體、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等)、互聯(lián)網(wǎng)科技(人工智能、云計算等領域)，有望受益於政策支持和需求增長雙重驅(qū)動。(2)高股息主線。在外部不確定性仍相對較高，以及流動性寬松和低利率環(huán)境下，高股息吸引力將繼續(xù)提升，關注銀行、公用事業(yè)和電信營運商板塊。(3)政策紅利主線。降準、降息環(huán)境下，券商、保險等金融服務機構將直接受益於市場活躍度提升和風險偏好回升，以及有望受益於消費支持政策持續(xù)落地的港股優(yōu)質(zhì)消費龍頭。該行「6月研選」加入中國電力(02380.HK) -0.015 (-0.485%) 沽空 $5.67千萬; 比率 43.032% ，現(xiàn)表列如下：相關內(nèi)容《大行》摩通降康方生物(09926.HK)目標價至99元 料美國監(jiān)管存不確定性股份｜評級｜目標價(港元)奇富科技(QFIN.US) ｜買入｜58美元領展(00823.HK) +0.150 (+0.359%) 沽空 $3.15千萬; 比率 9.315% ｜買入｜47.7元韋爾股份(603501.SH) -2.400 (-1.813%) ｜買入｜180元人民幣阿里-W(09988.HK) +2.700 (+2.316%) 沽空 $13.84億; 比率 13.840% ｜買入｜114元騰訊(00700.HK) +3.000 (+0.583%) 沽空 $9.80億; 比率 10.252% ｜買入｜604元小鵬-W(09868.HK) +0.650 (+0.834%) 沽空 $2.07億; 比率 11.971% ｜買入｜134.69元康方生物(09926.HK) +5.000 (+6.079%) 沽空 $1.05億; 比率 7.981% ｜買入｜115元*中國電力(02380.HK) -0.015 (-0.485%) 沽空 $5.67千萬; 比率 43.032% ｜買入｜3.77元*為新加入(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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