近期，香港IPO市場(chǎng)很熱鬧，不僅有一大批公司紛紛遞表，招股的公司也不少。
格隆匯獲悉，5月30日至6月5日，新琪安（02573）、容大科技（09881）處于招股期；車(chē)來(lái)了母公司METALIGHT（02605）的招股期為6月2日至6月5日。
本篇重點(diǎn)介紹一下新琪安的詳細(xì)情況。
此次港股IPO，新琪安招股信息如下：
招股日期：2025年5月30日至6月5日；
暗盤(pán)時(shí)間：2025年6月9日；
上市日期：2025年6月10日；
發(fā)行比例：11 %；
發(fā)售情況：1058.54萬(wàn)H股，其中90%國(guó)際發(fā)售，10%公開(kāi)發(fā)售；
招股價(jià)：18.9港元至20.9港元；
發(fā)行后總市值：18.19億港元至20.11億港元；
入場(chǎng)費(fèi)：4222.16港元，每手200股；
保薦人：民銀資本；
基石投資人：The Reynold Lemkins Group (Asia)Limited及合贏香江控股有限公司，占全球發(fā)售完成后發(fā)售股份的比例約26.8%至29.7%；
打新分析：作為食品級(jí)甘氨酸及三氯蔗糖生產(chǎn)商，新琪安在細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)著一定市場(chǎng)地位，按2023年銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收益來(lái)算，公司在全球食品級(jí)甘氨酸制造行業(yè)排名第一。但新琪安的收入存在較大波動(dòng)，凈利潤(rùn)呈逐年下滑趨勢(shì)，且境外收入占比較大，面臨國(guó)際貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，新琪安的市盈率（靜）在41倍左右，估值高于國(guó)內(nèi)同行，綜合來(lái)看，建議謹(jǐn)慎申購(gòu)。
新琪安的注冊(cè)辦事處及總部位于江西省吉安市井岡山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。其業(yè)務(wù)可追溯至2003年，當(dāng)時(shí)公司控股股東兼總經(jīng)理王小強(qiáng)成立江西安晟，生產(chǎn)及銷(xiāo)售甘氨酸。
目前，公司主要從事食品級(jí)甘氨酸、工業(yè)級(jí)甘氨酸及三氯蔗糖的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，2024年上述三類(lèi)產(chǎn)品的收入占總收入的比例分別為42%、11.7%、41.8%。
其中，食品級(jí)甘氨酸通常用于寵物食品、日用消費(fèi)品、魚(yú)醬、花生醬、乳制品、醬油及其他調(diào)味品；
工業(yè)級(jí)甘氨酸可用作食品級(jí)甘氨酸原材料及草甘膦原材料，而草甘膦可用作除草劑及作物干燥劑；
三氯蔗糖作為一種高倍甜味劑，廣泛應(yīng)用于軟飲料、糖果零食、烘焙食品、糖漿及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑等各種食品及飲料。
市占率方面，按2023年銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收益計(jì)算，新琪安的食品級(jí)甘氨酸全球市占率分別約為5.1%及3.1%；按銷(xiāo)量來(lái)算，同期公司的食品級(jí)甘氨酸占全球食品添加劑市場(chǎng)約0.31%。
盡管新琪安在食品級(jí)甘氨酸細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)著一定市場(chǎng)地位，但仍面臨著激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括金禾實(shí)業(yè)、萊茵生物等。
近年來(lái)，新琪安的收入存在較大波動(dòng)，且凈利潤(rùn)呈逐年下滑的趨勢(shì)。
2022年、2023年、2024年，新琪安的營(yíng)業(yè)收入分別約7.61億元、4.47億元、 5.69億元，毛利率分別為25.6%、17.9%、17.9%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別約1.22億元、0.45億元、0.43億元。其中，2023年由于三氯蔗糖及甘氨酸的銷(xiāo)售額均減少，公司收入大幅下滑。
新琪安面臨著主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
隨著產(chǎn)能受中國(guó)環(huán)保政策限制導(dǎo)致停產(chǎn)后恢復(fù)，以及下游生產(chǎn)商因擔(dān)心價(jià)格上漲而囤貨導(dǎo)致需求下滑，食品級(jí)甘氨酸的平均出口市場(chǎng)價(jià)格由2022年的每噸約2.3萬(wàn)元大幅降至2024年的每噸約1.48萬(wàn)元。
由于主要生產(chǎn)商進(jìn)行生產(chǎn)擴(kuò)張，三氯蔗糖市場(chǎng)供大于求，因此生產(chǎn)商為降低庫(kù)存愿意以極低價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品。此外，為了維護(hù)市占率，龍頭企業(yè)在2022年引發(fā)三氯蔗糖價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。三氯蔗糖的平均出口市場(chǎng)價(jià)格及平均國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格均大幅下跌。2022年至2024年，新琪安的三氯蔗糖平均售價(jià)從每噸約31.17萬(wàn)元跌至18.48萬(wàn)元。
截至最后可行日期，新琪安在中國(guó)設(shè)有余江工廠、吉安工廠、西藏工廠這三家生產(chǎn)工廠，并設(shè)有印度尼西亞工廠、泰國(guó)工廠兩家海外生產(chǎn)工廠。公司一直專(zhuān)注于擴(kuò)大境外生產(chǎn)工廠的生產(chǎn)及海外銷(xiāo)售。
新琪安的客戶包括多家知名跨國(guó)企業(yè)，比如美國(guó)飲料客戶、瑞士食品飲料客戶、美國(guó)口腔護(hù)理產(chǎn)品客戶、美國(guó)甜食客戶等。報(bào)告期內(nèi)，公司向五大客戶的銷(xiāo)售額分別占總收益約56.2%、53.9%及55.6%，占比較大，如果主要客戶減少對(duì)新琪安產(chǎn)品的采購(gòu)，可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
由于有大量產(chǎn)品銷(xiāo)售給海外市場(chǎng)的客戶，公司的業(yè)務(wù)可能因國(guó)際貿(mào)易政策及貿(mào)易壁壘而受到不利影響。報(bào)告期內(nèi)，新琪安來(lái)自歐洲、北美及亞洲（不包括中國(guó)內(nèi)地）的收入占總收入的比例逾50%，占比較大，如果海外市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)狀況或貿(mào)易政策發(fā)生變化，可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
新聞來(lái)源 (不包括新聞圖片): 格隆匯