近期,香港IPO市場(chǎng)很熱鬧,不僅有一大批公司紛紛遞表,招股的公司也不少。
格隆匯獲悉,5月30日至6月5日,新琪安(02573)、容大科技(09881)處于招股期;車(chē)來(lái)了母公司METALIGHT(02605)的招股期為6月2日至6月5日。
本篇重點(diǎn)介紹一下新琪安的詳細(xì)情況。
此次港股IPO,新琪安招股信息如下:
招股日期:2025年5月30日至6月5日;
暗盤(pán)時(shí)間:2025年6月9日;
上市日期:2025年6月10日;
發(fā)行比例:11 %;
發(fā)售情況:1058.54萬(wàn)H股,其中90%國(guó)際發(fā)售,10%公開(kāi)發(fā)售;
招股價(jià):18.9港元至20.9港元;
發(fā)行后總市值:18.19億港元至20.11億港元;
入場(chǎng)費(fèi):4222.16港元,每手200股;
保薦人:民銀資本;
基石投資人:The Reynold Lemkins Group (Asia)Limited及合贏香江控股有限公司,占全球發(fā)售完成后發(fā)售股份的比例約26.8%至29.7%;
打新分析:作為食品級(jí)甘氨酸及三氯蔗糖生產(chǎn)商,新琪安在細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)著一定市場(chǎng)地位,按2023年銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收益來(lái)算,公司在全球食品級(jí)甘氨酸制造行業(yè)排名第一。但新琪安的收入存在較大波動(dòng),凈利潤(rùn)呈逐年下滑趨勢(shì),且境外收入占比較大,面臨國(guó)際貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),新琪安的市盈率(靜)在41倍左右,估值高于國(guó)內(nèi)同行,綜合來(lái)看,建議謹(jǐn)慎申購(gòu)。
新琪安的注冊(cè)辦事處及總部位于江西省吉安市井岡山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。其業(yè)務(wù)可追溯至2003年,當(dāng)時(shí)公司控股股東兼總經(jīng)理王小強(qiáng)成立江西安晟,生產(chǎn)及銷(xiāo)售甘氨酸。
目前,公司主要從事食品級(jí)甘氨酸、工業(yè)級(jí)甘氨酸及三氯蔗糖的生產(chǎn)及銷(xiāo)售,2024年上述三類(lèi)產(chǎn)品的收入占總收入的比例分別為42%、11.7%、41.8%。
其中,食品級(jí)甘氨酸通常用于寵物食品、日用消費(fèi)品、魚(yú)醬、花生醬、乳制品、醬油及其他調(diào)味品;
工業(yè)級(jí)甘氨酸可用作食品級(jí)甘氨酸原材料及草甘膦原材料,而草甘膦可用作除草劑及作物干燥劑;
三氯蔗糖作為一種高倍甜味劑,廣泛應(yīng)用于軟飲料、糖果零食、烘焙食品、糖漿及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑等各種食品及飲料。
市占率方面,按2023年銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收益計(jì)算,新琪安的食品級(jí)甘氨酸全球市占率分別約為5.1%及3.1%;按銷(xiāo)量來(lái)算,同期公司的食品級(jí)甘氨酸占全球食品添加劑市場(chǎng)約0.31%。
盡管新琪安在食品級(jí)甘氨酸細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)著一定市場(chǎng)地位,但仍面臨著激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括金禾實(shí)業(yè)、萊茵生物等。
近年來(lái),新琪安的收入存在較大波動(dòng),且凈利潤(rùn)呈逐年下滑的趨勢(shì)。
2022年、2023年、2024年,新琪安的營(yíng)業(yè)收入分別約7.61億元、4.47億元、 5.69億元,毛利率分別為25.6%、17.9%、17.9%,對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別約1.22億元、0.45億元、0.43億元。其中,2023年由于三氯蔗糖及甘氨酸的銷(xiāo)售額均減少,公司收入大幅下滑。
新琪安面臨著主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
隨著產(chǎn)能受中國(guó)環(huán)保政策限制導(dǎo)致停產(chǎn)后恢復(fù),以及下游生產(chǎn)商因擔(dān)心價(jià)格上漲而囤貨導(dǎo)致需求下滑,食品級(jí)甘氨酸的平均出口市場(chǎng)價(jià)格由2022年的每噸約2.3萬(wàn)元大幅降至2024年的每噸約1.48萬(wàn)元。
由于主要生產(chǎn)商進(jìn)行生產(chǎn)擴(kuò)張,三氯蔗糖市場(chǎng)供大于求,因此生產(chǎn)商為降低庫(kù)存愿意以極低價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品。此外,為了維護(hù)市占率,龍頭企業(yè)在2022年引發(fā)三氯蔗糖價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。三氯蔗糖的平均出口市場(chǎng)價(jià)格及平均國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格均大幅下跌。2022年至2024年,新琪安的三氯蔗糖平均售價(jià)從每噸約31.17萬(wàn)元跌至18.48萬(wàn)元。
截至最后可行日期,新琪安在中國(guó)設(shè)有余江工廠、吉安工廠、西藏工廠這三家生產(chǎn)工廠,并設(shè)有印度尼西亞工廠、泰國(guó)工廠兩家海外生產(chǎn)工廠。公司一直專(zhuān)注于擴(kuò)大境外生產(chǎn)工廠的生產(chǎn)及海外銷(xiāo)售。
新琪安的客戶包括多家知名跨國(guó)企業(yè),比如美國(guó)飲料客戶、瑞士食品飲料客戶、美國(guó)口腔護(hù)理產(chǎn)品客戶、美國(guó)甜食客戶等。報(bào)告期內(nèi),公司向五大客戶的銷(xiāo)售額分別占總收益約56.2%、53.9%及55.6%,占比較大,如果主要客戶減少對(duì)新琪安產(chǎn)品的采購(gòu),可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
由于有大量產(chǎn)品銷(xiāo)售給海外市場(chǎng)的客戶,公司的業(yè)務(wù)可能因國(guó)際貿(mào)易政策及貿(mào)易壁壘而受到不利影響。報(bào)告期內(nèi),新琪安來(lái)自歐洲、北美及亞洲(不包括中國(guó)內(nèi)地)的收入占總收入的比例逾50%,占比較大,如果海外市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)狀況或貿(mào)易政策發(fā)生變化,可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
新聞來(lái)源 (不包括新聞圖片): 格隆匯