華泰證券發(fā)表報告指，美團(tuán)(03690.HK) -2.100 (-1.499%) 沽空 $16.26億; 比率 17.427% 首季收入866億元人民幣(下同)，按年增18%，超過市場預(yù)期1%，經(jīng)營利潤106億元，超過市場預(yù)期23%，經(jīng)調(diào)整凈利潤109億元，超過市場預(yù)期11%。美團(tuán)利潤釋放超預(yù)期，經(jīng)營杠桿的改善超過海外投入的增加。國內(nèi)外賣市場自第二季開始補(bǔ)貼競爭，短期內(nèi)因補(bǔ)貼投入加大，或?qū)豆就赓u業(yè)務(wù)利潤有影響。該行認(rèn)為中長期補(bǔ)貼競爭不可持續(xù)，美團(tuán)憑借多年積累的高效配送網(wǎng)絡(luò)、領(lǐng)先的品類豐富度、持續(xù)優(yōu)化的營運(yùn)能力，有效鞏固其市場競爭地位，且管理層業(yè)績會中表示會直面競爭，長期來看，盈利能力仍將回到合理區(qū)間。維持「買入」評級。目標(biāo)價由192.4港元降到142.4港元。相關(guān)內(nèi)容《大行》野村降美團(tuán)(03690.HK)目標(biāo)價至176元維持「買入」 料激烈競爭不太可能持續(xù)超過一年該行預(yù)測美團(tuán)2025至2027年收入為3,859億、4,580億及5,267億元，較前值下調(diào)2.4%、上調(diào)0.2%及上調(diào)0.5%，2025年主要因考慮到外賣競爭影響，出於謹(jǐn)慎小幅下調(diào)收入。經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測405億、553億及703億元，較前值下調(diào)各18.8%、6.3%與0.3%，主要考慮外賣短期競爭影響需要補(bǔ)貼投入，2026及2027年下調(diào)幅度縮小，主因長期盈利能力將回到合理區(qū)間。(ha/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-30 16:25。)