美銀證券研究報(bào)告指,周大福(01929.HK) +0.660 (+5.375%) 沽空 $3.99億; 比率 46.951% 2025財(cái)年(截至今年3月底止財(cái)年)凈利潤(rùn)按年跌9%至59億元,符合該行預(yù)期,收入890億元?jiǎng)僭撔蓄A(yù)期1%,毛利率及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率則遜於該行預(yù)期,因金價(jià)上升令利潤(rùn)率少過(guò)預(yù)期。4至5月內(nèi)地及香港的同店銷售(SSSG)分別為負(fù)增長(zhǎng)2.7%及正增長(zhǎng)1.3%,較3月份季度的負(fù)增長(zhǎng)13%及23%有所改善。周大福管理層指今年同店銷售正逐步改善,該行料內(nèi)地5月的同店銷售將按年持平。管理層指引2026財(cái)年內(nèi)地及香港同店銷售將有中單位數(shù)增長(zhǎng),收入將有低至中單位數(shù)增長(zhǎng),而毛利率將下降80至120個(gè)基點(diǎn),營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降60至100個(gè)基點(diǎn),因金價(jià)上升以致利潤(rùn)減少。集團(tuán)將繼續(xù)推出新產(chǎn)品以推動(dòng)增長(zhǎng),例如將推出高端珠寶系列。相關(guān)內(nèi)容《大行》瑞銀:周大福(01929.HK)全年經(jīng)營(yíng)溢利勝預(yù)期 派息遜預(yù)期該行將周大福2026財(cái)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)12%至77億元,相當(dāng)於按年增長(zhǎng)30%,以反映更好的收入及利潤(rùn)率指引。目標(biāo)價(jià)由升12%至15.4元,重申「買入」評(píng)級(jí),因相信關(guān)鍵營(yíng)運(yùn)指標(biāo)持續(xù)改善可支持股份重新評(píng)級(jí)。(ss/w)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-13 16:25。)