光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，回顧今年上半年，全球市場受美國加徵關(guān)稅政策沖擊，貿(mào)易摩擦升溫，導(dǎo)致美股回調(diào)，標(biāo)普500指數(shù)最多下跌近20%之後反彈。避險資金轉(zhuǎn)向估值較低的內(nèi)地股市及港股，恒生指數(shù)受惠於中國刺激政策及外資回流，反覆升至近25,000點水平。外匯市場波動加劇，美匯指數(shù)受美國聯(lián)儲局暫停減息及美國經(jīng)濟憂慮影響，創(chuàng)年內(nèi)新低至97.9水平，資金涌入避險貨幣日圓及瑞士法郎。黃金亦因避險需求、美元走弱及通脹預(yù)期升溫，現(xiàn)貨金價突破每安士3,500美元，升幅逾20%，已到達(dá)光大證券國際對現(xiàn)貨金目標(biāo)價每安士3,200美元。相關(guān)內(nèi)容《大行》花旗維持比亞迪(01211.HK)「買入」評級 料庫存正下降展望下半年，市場焦點在於中美經(jīng)濟、貿(mào)易談判進(jìn)展、央行政策及地緣風(fēng)險，若局勢緩和，風(fēng)險資產(chǎn)或反彈，否則避險資產(chǎn)，包括日圓、黃金將持續(xù)走強。伍禮賢指，下半年中美貿(mào)易關(guān)稅談判進(jìn)展將成為影響港股市場發(fā)展的其中一個重要因素，這個不確定性導(dǎo)致目前市場降低港股今年整體盈利的期望。但在股市走勢層面，上半年港股回落已較大程度地反映這些不確定性。他續(xù)指，基於下半年外貿(mào)環(huán)境具改善契機，以及內(nèi)地已經(jīng)開啟新一輪對內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟的刺激政策，預(yù)期港股下半年將平穩(wěn)向上，維持恒指最高目標(biāo)可看25,000點。選股方面，光大證券國際推介四大板塊，包括內(nèi)需消費、科技創(chuàng)新、新能源車及傳統(tǒng)火電，看好康師傅(00322.HK) +0.060 (+0.463%) 沽空 $5.00千萬; 比率 23.560% 、同程旅行(00780.HK) +0.350 (+1.617%) 沽空 $5.36千萬; 比率 14.379% 、騰訊(00700.HK) -2.500 (-0.483%) 沽空 $9.80億; 比率 10.252% 、嗶哩嗶哩(09626.HK) +3.600 (+2.400%) 沽空 $1.15億; 比率 12.546% 、比亞迪(01211.HK) -0.455 (-0.348%) 沽空 $15.14億; 比率 18.905% 、零跑汽車(09863.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.67千萬; 比率 3.305% 、華能國際電力(00902.HK) +0.140 (+2.740%) 沽空 $1.24千萬; 比率 16.968% 及華潤電力(00836.HK) +0.250 (+1.188%) 沽空 $1.43億; 比率 34.770% ，上述股票的目標(biāo)回報介乎12%至21%。相關(guān)內(nèi)容《大行》建銀國際列出低估值高股息港股「防御」之選(表)光大證券國際環(huán)球市場及外匯策略師湯麗鴻建議，下半年可考慮以「3A」2.0三大投資主題作資產(chǎn)配置，即估值吸引(Attractive Valuation)、另類主題(Alternative Solution)；及綜合債券(Aggregate Bond)。湯麗鴻表示，美國大機會在9月減息，投資者仍傾向?qū)ⅫS金作為避險配置，預(yù)計現(xiàn)貨黃金在每安士2,950至3,650美元徘徊，下半年金價目標(biāo)價為每安士3,650美元。另外，全球AI板塊亦會是下半年的投資重點，建議市場留意微軟(MSFT.US) 、Alphabet(GOOG.US) 、Nvidia(NVDA.US) 、臺積電(TSM.US) 、AMD(AMD.US) 、C3.ai(AI.US) 、Palantir(PLTR.US) 、甲骨文(ORCL.US) 、亞馬遜(AMZN.US) ，相信這些公司會有較大發(fā)展空間。她認(rèn)為，美國整體通脹走勢有反彈跡象，距離聯(lián)儲局2%的通脹目標(biāo)仍有一段距離，加上市場觀望美國總統(tǒng)特朗普關(guān)稅政策的後續(xù)發(fā)展，料美國未來的通脹走勢較反覆，并需密切觀察美國就業(yè)和GDP數(shù)據(jù)情況。相關(guān)內(nèi)容《大行》中銀國際列出「南向資金」今年以來活躍交易股份名單(表)她預(yù)期聯(lián)儲局下半年可能再度展開減息周期，美匯指數(shù)成份貨幣應(yīng)較為受惠，故此下半年可留意日圓，以捕捉中短線升值機會；此外她對金價走勢持中性偏好看法，而油價在美國的經(jīng)濟增長放緩及伊朗原油潛在的供應(yīng)回歸等因素影響，因此對油價中期下行趨勢看法不變，預(yù)料WTI紐約期油在每桶53至70美元徘徊。(sl/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)