評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)表示，中國(guó)降低險(xiǎn)企的權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)因子或?qū)⑼苿?dòng)險(xiǎn)企增持股票，不過權(quán)益投資會(huì)令險(xiǎn)企的盈利受到股市波動(dòng)的影響，有可能會(huì)讓部分險(xiǎn)企的資本狀況受壓。截至去年底，壽險(xiǎn)公司的權(quán)益投資(包括股票及長(zhǎng)期股權(quán)投資)占投資資產(chǎn)的15.3%，而非壽險(xiǎn)公司的權(quán)益投資占13.5%?；葑u(yù)預(yù)計(jì)，在監(jiān)管引導(dǎo)及中國(guó)持續(xù)低利率推動(dòng)下，險(xiǎn)企權(quán)益投資的比例將持續(xù)增加。不過，惠譽(yù)認(rèn)為險(xiǎn)企在改變投資策略前，會(huì)考慮其風(fēng)險(xiǎn)偏好、盈利波動(dòng)性以及資產(chǎn)與負(fù)債的匹配程度。相關(guān)內(nèi)容《大行》交銀國(guó)際建議把握高股息主線 關(guān)注國(guó)有行和招行(03968.HK) 內(nèi)險(xiǎn)薦平安(02318.HK)等由於非壽險(xiǎn)公司的負(fù)債久期較短，兼且需要較高的流動(dòng)性，惠譽(yù)預(yù)計(jì)非壽險(xiǎn)公司不會(huì)大幅增加權(quán)益類資產(chǎn)。部分壽險(xiǎn)公司已經(jīng)持有大量權(quán)益投資敞口，即使政策持續(xù)鼓勵(lì)，其持續(xù)增加權(quán)益投資比例的空間亦有限。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，受惠於權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降10%，險(xiǎn)企的償付能力充足率在短期內(nèi)將維持穩(wěn)定，但認(rèn)為險(xiǎn)企資本壓力仍將存在，因其在努力維持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，其股票敞口的潛在增長(zhǎng)或?qū)?dǎo)致其長(zhǎng)期財(cái)務(wù)表現(xiàn)波動(dòng)加劇。(mn/j)