阿里巴巴-W(09988.HK) -3.800 (-3.209%) 沽空 $13.86億; 比率 14.504% 料於下周四(15日)公布截至今3月底止第四財(cái)季業(yè)績(jī)。受惠電商毛交易總額增長(zhǎng)改善、云業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)贒eepseek效應(yīng)下加速及新業(yè)務(wù)虧損收窄，本網(wǎng)綜合4間券商預(yù)測(cè)，阿里巴巴截至今年3月底止(2025財(cái)年第四財(cái)季)的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)料介乎284.1億至346.68億元人民幣，對(duì)比對(duì)上財(cái)年同期244.18億元人民幣，按年上升16.3%至42%，中位數(shù)320億元人民幣，按年增加31%。而摩根大通指市場(chǎng)或忽視阿里巴巴出售銀泰及高鑫(06808.HK) -0.010 (-0.385%) 沽空 $3.01百萬(wàn); 比率 8.232% 帶來(lái)的一次性處置的虧損對(duì)上財(cái)季非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)的影響。
綜合11間券商預(yù)測(cè)，阿里巴巴2025財(cái)年第四財(cái)季經(jīng)調(diào)整EBITA料介乎264.23億至341.94億元人民幣，對(duì)比對(duì)上財(cái)年同期239.69億元人民幣，按年增加10.2%至42.7%，中位數(shù)322.25億元人民幣，按年增加34.4%。綜合15間券商預(yù)測(cè)，阿里巴巴2025財(cái)年第四財(cái)季收入料介乎2,227億至2,458.97億元人民幣，較上財(cái)年同期2,218.74億元人民幣，按年上升0.4%至10.8%，中位數(shù)2,375億元人民幣，按年增加7%。
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瑞銀料市場(chǎng)關(guān)注淘天集團(tuán)展望，其中毛交易總額方面，自去年11月新管理團(tuán)隊(duì)上任以來(lái)，電商策略更新將是關(guān)鍵焦點(diǎn)?？蛻艄芾硎杖敕矫?，焦點(diǎn)將是全站推工具商家滲透率提高後的增長(zhǎng)加速步伐。監(jiān)於持續(xù)的用戶投資，利潤(rùn)率何時(shí)反彈為市場(chǎng)關(guān)注。近期京東(09618.HK) -2.500 (-1.867%) 沽空 $3.13億; 比率 19.869% 推出「秒送」挑戰(zhàn)美團(tuán)(03690.HK) -2.800 (-1.947%) 沽空 $6.49億; 比率 11.011% 「閃購(gòu)」，阿里旗下淘寶啟動(dòng)「閃購(gòu)」功能，覆蓋數(shù)十城市，餓了麼則以百億補(bǔ)貼加入戰(zhàn)局，投資者關(guān)注阿里管理層對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)看法及策略指引。
【季績(jī)或受出售非核心業(yè)務(wù)虧損影響】
摩根大通預(yù)測(cè)阿里巴巴第四財(cái)季收入按年升近10%至2,430億元人民幣。淘天集團(tuán)方面，該行預(yù)測(cè)阿里核心客戶管理收入按年升增長(zhǎng)10%，按季加快1個(gè)百分點(diǎn)，受惠行業(yè)毛交易總額增長(zhǎng)改善，以及持續(xù)變現(xiàn)化工作進(jìn)展，這將支持淘天集團(tuán)季度經(jīng)調(diào)整EBITA按年升7%，高於第二財(cái)季的2%增長(zhǎng)。該行又指，內(nèi)地對(duì)云服務(wù)需求在Deepseek模型推出後開始激增，預(yù)計(jì)阿里巴巴云業(yè)務(wù)季度收入按年增長(zhǎng)15%，按季加快2個(gè)百分點(diǎn)。云業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITA按年升逾倍，季度利潤(rùn)率穩(wěn)定在10%，因更好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)基本抵消積極資本支出導(dǎo)致的較高折舊成本。
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摩根士丹利預(yù)測(cè)阿里巴巴季度經(jīng)總調(diào)整EBITA按年升28%至307億元人民幣，受惠穩(wěn)健的客戶管理收入增長(zhǎng)、優(yōu)於預(yù)期的云業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、虧損業(yè)務(wù)的持續(xù)減虧及低基數(shù)效應(yīng)。季度收入料按年升8%至2,386億元人民幣。其中客戶管理收入及毛交易總額增長(zhǎng)料為9%及4%，前者增長(zhǎng)主要由傭金率提升推動(dòng)。該行指，人工智能已在淘天集團(tuán)全面推廣，例如廣告定位增強(qiáng)工具、AI生成競(jìng)價(jià)工具及Alimama廣告平臺(tái)在對(duì)商業(yè)端的升級(jí)。而在對(duì)消費(fèi)者端，淘天集團(tuán)直播、搜索推薦及即將推出的AI購(gòu)物助手亦進(jìn)行AI升級(jí)。盡管有再投資，預(yù)計(jì)核心EBITA按年增長(zhǎng)2%，主要由客戶管理收入改善推動(dòng)。預(yù)計(jì)云業(yè)務(wù)收入按年升18%，按季加快5個(gè)百分點(diǎn)。該行指，公司此前在季績(jī)電話會(huì)議中提到1月底外部云需求顯著增加，應(yīng)進(jìn)一步支持云業(yè)務(wù)在現(xiàn)財(cái)年增長(zhǎng)加速。
摩根士丹利指，阿里巴巴截至3月底止2025財(cái)年已回購(gòu)總額約120億美元股票，與2024財(cái)年大致相若。2024財(cái)年派發(fā)總股息40億美元，每股年度股息加特別股息共1.66美元，包括股息在內(nèi)的總收益率達(dá)到6%。該行預(yù)計(jì)2025財(cái)年業(yè)績(jī)將保持一致股息支付策略，預(yù)計(jì)2025財(cái)年股息為35億美元。瑞銀指出，潛在資產(chǎn)剝離的收益可能為阿里巴巴股息提供上行空間。
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本網(wǎng)綜合4間券商預(yù)測(cè)，阿里巴巴截至今年3月底止(2025財(cái)年第四財(cái)季)的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)料介乎284.1億至346.68億元人民幣，對(duì)比對(duì)上財(cái)年同期244.18億元人民幣，按年上升16.3%至42%，中位數(shù)320億元人民幣，按年增加31%。摩根大通指市場(chǎng)或忽視阿里巴巴出售銀泰及高鑫(06808.HK) -0.010 (-0.385%) 沽空 $3.01百萬(wàn); 比率 8.232% 帶來(lái)的一次性處置的虧損對(duì)上財(cái)季非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)的影響。
券商│2025財(cái)年第四財(cái)季非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)(人民幣)│按年變幅
德銀│346.68億元│+42.0%
花旗│327.02億元│+33.9%
摩根士丹利│312.96億元│+28.2%
高盛│284.1億元│+16.3%
按阿里巴巴2024財(cái)年第四財(cái)季非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)244.18億元人民幣計(jì)算。
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綜合11間券商預(yù)測(cè)，阿里巴巴2025財(cái)年第四財(cái)季經(jīng)調(diào)整EBITA料介乎264.23億至341.94億元人民幣，對(duì)比對(duì)上財(cái)年同期239.69億元人民幣，按年增加10.2%至42.7%，中位數(shù)322.25億元人民幣，按年增加34.4%。
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券商│2025財(cái)年第四財(cái)季經(jīng)調(diào)整EBITA預(yù)測(cè)(人民幣)│按年變幅
巴克萊│341.94億元│+42.7%
瑞銀│329.54億元│+37.5%
富瑞│329億元│+37.3%
德銀│328.84億元│+37.2%
招銀國(guó)際│326億元│+36%
建銀國(guó)際│322.25億元│+34.4%
華泰證券│317.88億元│+32.6%
野村│316億元│+32%
摩根士丹利│307億元│+28.1%
匯豐環(huán)球研究│305.12億元│+27.3%
高盛│264.23億元│+10.2%
按阿里巴巴2024財(cái)年第四財(cái)季經(jīng)調(diào)整EBITA的239.69億元人民幣計(jì)算。
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綜合15間券商預(yù)測(cè)，阿里巴巴2025財(cái)年第四財(cái)季收入料介乎2,227億至2,458.97億元人民幣，較上財(cái)年同期2,218.74億元人民幣，按年上升0.4%至10.8%，中位數(shù)2,375億元人民幣，按年增加7%。
券商│2025財(cái)年第四財(cái)季收入預(yù)測(cè)(人民幣)│按年變幅
德銀│2,458.97億元│+10.8%
高盛│2,438.93億元│+9.9%
摩根大通│2,430億元│+9.5%
申萬(wàn)宏源│2,415億元│+8.8%
華泰證券│2,390.7億元│+7.8%
摩根士丹利│2,385.63億元│+7.5%
巴克萊│2,380.05億元│+7.3%
招銀國(guó)際│2,375億元│+7.0%
美銀證券│2,374億元│+7.0%
建銀國(guó)際│2,363.84億元│+6.5%
匯豐環(huán)球研究│2,361.28億元│+6.4%
富瑞│2,360億元│+6.4%
花旗│2,327.48億元│+4.9%
瑞銀│2,320.69億元│+4.6%
野村│2,227億元│+0.4%
按阿里巴巴2024財(cái)年第四財(cái)季收入2,218.74億元人民幣計(jì)算。
相關(guān)內(nèi)容《大行》匯豐：「閃購(gòu)」市場(chǎng)目標(biāo)受眾或較小 美團(tuán)(03690.HK)將保持領(lǐng)先地位
(fc/w)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-12 16:25。)
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