評級機構(gòu)惠譽表示，中國降低險企的權(quán)益投資風險因子或?qū)⑼苿与U企增持股票，不過權(quán)益投資會令險企的盈利受到股市波動的影響，有可能會讓部分險企的資本狀況受壓。
截至去年底，壽險公司的權(quán)益投資(包括股票及長期股權(quán)投資)佔投資資產(chǎn)的15.3%，而非壽險公司的權(quán)益投資佔13.5%。惠譽預計，在監(jiān)管引導及中國持續(xù)低利率推動下，險企權(quán)益投資的比例將持續(xù)增加。
不過，惠譽認為險企在改變投資策略前，會考慮其風險偏好、盈利波動性以及資產(chǎn)與負債的匹配程度。
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由於非壽險公司的負債久期較短，兼且需要較高的流動性，惠譽預計非壽險公司不會大幅增加權(quán)益類資產(chǎn)。部分壽險公司已經(jīng)持有大量權(quán)益投資敞口，即使政策持續(xù)鼓勵，其持續(xù)增加權(quán)益投資比例的空間亦有限。
惠譽預計，受惠於權(quán)益投資風險因子調(diào)降10%，險企的償付能力充足率在短期內(nèi)將維持穩(wěn)定，但認為險企資本壓力仍將存在，因其在努力維持業(yè)務增長的同時，其股票敞口的潛在增長或?qū)е缕溟L期財務表現(xiàn)波動加劇。(mn/j)
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