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美銀證券發(fā)表報(bào)告，指小鵬汽車-W(09868.HK) -3.200 (-3.900%) 沽空 $6.91億; 比率 29.473% 公布2025年第一季度業(yè)績(jī)並舉行電話會(huì)議，銷售額達(dá)到160億元人民幣，按年增長(zhǎng)141%，按季下降2%，基本符合該行的預(yù)估。綜合毛利率按年上升2.7個(gè)百分點(diǎn)，按季上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，至15.6%，高於該行預(yù)期的15.1%。汽車毛利率為10.5%，按年上升5個(gè)百分點(diǎn)，按季上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。汽車毛利率的改善得益於成本降低和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但部分被庫(kù)存準(zhǔn)備金及車型升級(jí)購(gòu)買(mǎi)承諾的損失所抵消。營(yíng)運(yùn)費(fèi)用與銷售額比率為24.8%，按年下降17個(gè)百分點(diǎn)，按季下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。2025年第一季度非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(non-GAAP)淨(jìng)虧損為4.26億元人民幣，好於該行預(yù)估的5.17億元人民幣淨(jìng)虧損，這得益於非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的貢獻(xiàn)。公司錄得政府補(bǔ)貼及外匯收益分別為5.44億元人民幣和1.3億元人民幣，以及因或有對(duì)價(jià)導(dǎo)致的1.18億元人民幣公允價(jià)值損失。管理層預(yù)計(jì)2025年第二季度交付10.2萬(wàn)至10.8萬(wàn)輛汽車，相當(dāng)於按年增長(zhǎng)238%至258%，收入錄得175億至187億元人民幣，按年增長(zhǎng)116%至131%?？紤]到2025年第一季度業(yè)績(jī)，美銀證券將小鵬2025及2026年預(yù)計(jì)銷量上調(diào)2%和7%?，F(xiàn)預(yù)計(jì)2025年非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則淨(jìng)虧損將收窄至8.3億元人民幣(此前預(yù)測(cè)虧損8.77億元人民幣)。該行將2026年非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則淨(jìng)利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)39%。目標(biāo)價(jià)由105.3港元升至113港元，小鵬(XPEV.US) 美股目標(biāo)價(jià)由27美元上調(diào)至29美元，反映銷售額預(yù)測(cè)獲上調(diào)。重申「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，因預(yù)計(jì)其2025至2026年將有強(qiáng)勁的車型產(chǎn)品線。(ad/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-23 16:25。) (美股為即時(shí)串流報(bào)價(jià)； OTC市場(chǎng)股票除外，資料延遲最少15分鐘。)相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出恒生科指成份股調(diào)整及權(quán)重變動(dòng)與被動(dòng)資金變化預(yù)測(cè)(表)