小鵬汽車(chē)-W(09868.HK) -3.200 (-3.900%) 沽空 $6.91億; 比率 29.473% (XPEV.US) 昨日(21日)收市後公布首季業(yè)績(jī)，今日股價(jià)有支持，盤(pán)中曾高見(jiàn)85.45元一度彈高10.2%，最新報(bào)82.05元上揚(yáng)5.8%，成交額33.75億元。摩根士丹利指出，縱使小鵬第二季業(yè)績(jī)指引保守，但重申下半年銷售及毛利率上升及第四季轉(zhuǎn)盈，應(yīng)提振市場(chǎng)情緒。小鵬汽車(chē)昨收市後公布首季淨(jìng)虧損收窄至6.6億元人民幣，去年同期蝕13.7億元人民幣；每股普通股淨(jìng)虧損0.35元人民幣，每股美國(guó)存託股淨(jìng)虧損0.7元人民幣。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則淨(jìng)虧損4.3億元人民幣，對(duì)比去年同期為14.1億元人民幣。首季經(jīng)營(yíng)虧損收窄至10.4億元人民幣，去年同期為16.5億元人民幣。季度收入按年升1.42倍至158.1億元人民幣，其中汽車(chē)銷售收入按年升1.59倍至143.7億元人民幣；服務(wù)及其他收入按年升44%至14.4億元人民幣。毛利率按年升2.7個(gè)百分點(diǎn)至15.6%。季內(nèi)汽車(chē)交付按年升3.31倍至94,008輛，4月交付35,045輛。公司預(yù)測(cè)第二季汽車(chē)交付10.2萬(wàn)至10.8萬(wàn)輛，按年增加2.38至2.58倍。收入料介乎175億至187億元人民幣，按年增加1.16至1.31倍。相關(guān)內(nèi)容《大行》花旗：首四月中國(guó)乘用車(chē)出口格局更有利比亞迪(01211.HK) 目標(biāo)價(jià)升至727元【季績(jī)勝預(yù)期 重申第四季轉(zhuǎn)盈】摩根士丹利目前予小鵬(XPEV.US) 目標(biāo)價(jià)26美元及「增持」評(píng)級(jí)。該行指，受每車(chē)平均售價(jià)擴(kuò)張，有利產(chǎn)品組合、成本削減及規(guī)模效益，售車(chē)毛利率在第二季上升及在下半年進(jìn)一步上升。該行引述管理層指，新車(chē)款毛利率仍處雙位數(shù)健康水平，前述因素支持公司第四季盈利，屆時(shí)整體毛利率可達(dá)雙單位數(shù)，該行又指，小鵬下周三(28日)推出Mona Max，將為出眾的車(chē)款，基於15萬(wàn)元或以下人民幣市場(chǎng)內(nèi)，欠缺同時(shí)擁有第二級(jí)駕駛(L2)及自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的類似產(chǎn)品。小鵬亦將於下月發(fā)布G7及在第三季度付G7與新P7跑車(chē)產(chǎn)品，以及第四季推出更多混能電動(dòng)車(chē)款。野村估算小鵬首季每車(chē)平均售價(jià)按季跌5%至15.3萬(wàn)元人民幣，主要因?yàn)镸ona M03貢獻(xiàn)增加，而第二季每車(chē)平均售價(jià)料為15.7萬(wàn)元人民幣，反映G6及G9改款車(chē)貢獻(xiàn)增加，產(chǎn)品組合改善。該行指，隨著多款新車(chē)型即將推出，包括月底推出的Mona M03 Max、下月推出的G7 SUV、料於第三季推出的P7跑車(chē)及或於第四季推出的G01 EREV SUV，以及圖靈AI晶片於第二季末開(kāi)始量產(chǎn)並搭載於新車(chē)型，管理層預(yù)計(jì)出貨量、每車(chē)平均售價(jià)和利潤(rùn)率將在未來(lái)數(shù)季改善，公司繼續(xù)以第四季度實(shí)現(xiàn)收支平衡為目標(biāo)，屆時(shí)公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)毛利率。該行預(yù)期小鵬業(yè)績(jī)將進(jìn)一步改善。維持小鵬(XPEV.US) 「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)30美元。Mona M03 Max/Plus版和新款G7/P7推出與交付將為下一關(guān)鍵催化劑。相關(guān)內(nèi)容《大行》里昂列出寧德時(shí)代A股與同業(yè)估值預(yù)測(cè)比較(表)摩根大通指，小鵬季度業(yè)績(jī)顯著超出該行預(yù)期，主要受惠營(yíng)運(yùn)支出低於預(yù)期及毛利率擴(kuò)張。公司管理層強(qiáng)調(diào)公司自主研發(fā)自動(dòng)駕駛能力，並在第二季開(kāi)始強(qiáng)大新車(chē)型產(chǎn)品線，推動(dòng)全年銷量按年翻倍，2026年銷量料再創(chuàng)新高。同時(shí)利用其自動(dòng)駕駛能力，明年起擴(kuò)展業(yè)務(wù)至人形機(jī)器人。該行指，市場(chǎng)對(duì)該股業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)今年以來(lái)已上調(diào)23%，與該行年初論點(diǎn)和預(yù)期一致，即小鵬及零跑(09863.HK) +0.650 (+1.047%) 沽空 $4.76千萬(wàn); 比率 6.724% 、比亞迪(01211.HK) +9.000 (+1.973%) 沽空 $15.08億; 比率 32.446% 和吉利(00175.HK) +0.200 (+0.995%) 沽空 $3.78億; 比率 22.241% 股價(jià)將反映盈利上調(diào)基本面。該行對(duì)小鵬今年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)仍高於市場(chǎng)預(yù)期11%及12%。該行維持對(duì)小鵬「增持」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)122元。-------------------------------------------------------本網(wǎng)最新綜合8間券商對(duì)其投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)：下表列出7間券商對(duì)小鵬(09868.HK) -3.200 (-3.900%) 沽空 $6.91億; 比率 29.473% 評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)：相關(guān)內(nèi)容《大行》華泰證券升零跑汽車(chē)(09863.HK)目標(biāo)價(jià)至81.15元 維持「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)券商│投資評(píng)級(jí)│目標(biāo)價(jià)大華繼顯│買(mǎi)入│150港元摩根大通│增持│122港元中銀國(guó)際│買(mǎi)入│96港元->120港元美銀證券│增持│105港元->113港元招銀國(guó)際│買(mǎi)入│110港元里昂│跑贏大市│106港元高盛│中性│64元下表列出11間券商對(duì)小鵬(XPEV.US) 評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)：券商│投資評(píng)級(jí)│目標(biāo)價(jià)摩根大通│增持│31美元中銀國(guó)際│買(mǎi)入│25美元->31美元野村│買(mǎi)入│30美元花旗│買(mǎi)入│29美元美銀證券│增持│27美元->29美元招銀國(guó)際│買(mǎi)入│28美元里昂│跑贏大市│27美元摩根士丹利│增持│26美元大和│持有│24美元瑞銀│中性│18美元高盛│中性│16.4美元相關(guān)內(nèi)容《大行》中金：恒指季檢後關(guān)注對(duì)網(wǎng)易、比亞迪與中通快遞等被動(dòng)資金正面影響券商│觀點(diǎn)大華繼顯│首季業(yè)績(jī)優(yōu)預(yù)期，料明年扭虧錄純利10.98億人民幣摩根大通│季績(jī)勝預(yù)期，動(dòng)力在下半年加速中銀國(guó)際│新品投放將推動(dòng)下半年銷持續(xù)增長(zhǎng)並如期盈利野村│季績(jī)穩(wěn)固，受強(qiáng)勁交付推動(dòng)花旗│首季盈利可觀美銀證券│新產(chǎn)品料可提升毛利率及產(chǎn)品售價(jià)招銀國(guó)際│進(jìn)入良性循環(huán)里昂│季度毛利率創(chuàng)新高，淨(jìng)虧損削減超預(yù)期摩根士丹利│重申下半年銷售及毛利率上升及第四季轉(zhuǎn)應(yīng)提振市場(chǎng)情緒大和│毛利率持續(xù)改善瑞銀│季績(jī)勝預(yù)期受惠一次性收益，指引保守高盛│季收及毛利符預(yù)期，盈利在銷售行政成本降低下勝預(yù)期.(fc/w)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-23 16:25。) (美股為即時(shí)串流報(bào)價(jià)； OTC市場(chǎng)股票除外，資料延遲最少15分鐘。)