高盛發(fā)表報告，中資互聯(lián)網(wǎng)公司今年首季度收入穩(wěn)健、淨(jìng)利潤超出預(yù)期，但對普遍第二季度盈利能力持漸進(jìn)採取保守態(tài)度，因平臺生態(tài)系統(tǒng)(商家、消費(fèi)者)、食品外賣補(bǔ)貼(由電商提供)、AI(應(yīng)用和超大規(guī)模GPU折舊)以及海外擴(kuò)張等方面的投資增加。投資者主要聚焦三個問題，第一外賣競爭與電商的再投資：鑑於拼多多(PDD.US) 首季度利潤未達(dá)預(yù)期，以及京東-SW(09618.HK) -1.900 (-1.455%) 沽空 $2.12億; 比率 9.953% 在三個月內(nèi)從進(jìn)入食品外賣領(lǐng)域到實(shí)現(xiàn)日均訂單2,000萬單的顯著進(jìn)展，投資者關(guān)注當(dāng)前競爭的持續(xù)時間和強(qiáng)度，以及不同最終情景下的風(fēng)險/回報。該行將中國電商子行業(yè)偏好從第3位下調(diào)至第4位，因短期利潤前景更具挑戰(zhàn)性，但認(rèn)為京東在12個月視角下具有最有利的上行風(fēng)險回報。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛按盈利重評領(lǐng)先指標(biāo)(ERLI)列出港股買入名單(表)第二是AI應(yīng)用受益者：高盛認(rèn)為騰訊的「廣告+遊戲」業(yè)務(wù)將最直接受益於AI在廣告科技/遊戲體驗(yàn)中的應(yīng)用，同時快手-W(01024.HK) +4.600 (+8.440%) 沽空 $17.37億; 比率 19.248% 的可靈AI(文字轉(zhuǎn)視頻)在全球進(jìn)展強(qiáng)勁。與此同時，關(guān)於AI助手的終極形式仍存在爭論——是超級應(yīng)用(如微信)還是手機(jī)製造商(如小米(01810.HK) -1.150 (-2.120%) 沽空 $7.22億; 比率 10.812% )。第三是地緣政治/關(guān)稅發(fā)展的影響，投資者關(guān)注如何應(yīng)對地緣政治和關(guān)稅發(fā)展的影響該行指，對中資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2025年五大主題作出調(diào)整，遊戲繼續(xù)是首選子行業(yè)(第一位)，繼續(xù)看好穩(wěn)定格局的出行領(lǐng)域(第二位)。該行將互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域的偏好從第4位提升至第3位，因投資者尋求市場結(jié)構(gòu)更有利/進(jìn)入壁壘更高的業(yè)務(wù)，以應(yīng)對電商/本地服務(wù)競爭。高盛表示，關(guān)鍵股票推薦遊戲行業(yè)包括騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.86億; 比率 10.172% 及網(wǎng)易-S(09999.HK) -2.200 (-1.093%) 沽空 $7.87億; 比率 14.577% ，出行行業(yè)看好滿幫(YMM.US) ，互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域中看好小米-W(01810.HK) -1.150 (-2.120%) 沽空 $7.22億; 比率 10.812% 及攜程-S(09961.HK) -16.000 (-3.314%) 沽空 $5.37億; 比率 20.455% ；電商領(lǐng)域看好京東及快手。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)相關(guān)內(nèi)容《大行》花旗維持快手(01024.HK)「買入」評級 繼續(xù)看好核心業(yè)務(wù)發(fā)展