高盛發(fā)表報告指，自4月11日京東(09618.HK) -1.900 (-1.455%) 沽空 $2.12億; 比率 9.953% 宣布100億元人民幣外賣補貼計劃以來，伴隨餓了麼和美團(03690.HK) -2.700 (-1.870%) 沽空 $10.88億; 比率 18.200% 加大補貼與投資力道，該行覆蓋的即製飲品公司股價平均上升39%。根據(jù)報道與渠道調(diào)查，京東外賣訂單中有很大一部分流向即制飲品品牌，其中瑞幸和庫迪咖啡的訂單量位居前列，其次是一些大型即制茶飲品牌。渠道調(diào)查顯示，參與促銷活動的門店訂單量可能翻倍以上，但影響程度因品牌參與策略、價格定位和外送佔比而異。整體上，參與促銷活動的品牌應(yīng)能受惠，因訂單總量增長足以抵消外送單位經(jīng)濟的減弱。該行認為優(yōu)質(zhì)企業(yè)如蜜雪冰城(02097.HK) -31.500 (-5.546%) 、古茗(01364.HK) -0.650 (-2.394%) 沽空 $9.94千萬; 比率 28.640% 和百勝中國(09987.HK) +1.800 (+0.533%) 沽空 $1.75千萬; 比率 14.011% 仍將是長期贏家。相關(guān)內(nèi)容《大行》瑞銀降蜜雪集團(02097.HK)評級至「沽售」 估值已高於內(nèi)地新型消費股同業(yè)該行根據(jù)外送補貼的推動和年內(nèi)趨勢，上調(diào)了古茗和蜜雪冰城的盈利預(yù)測，並提高了兩者的估值倍數(shù)，反映其穩(wěn)健的短期盈利前景以及與其他新消費品牌的交易倍數(shù)一致。古茗2025至2027年盈利預(yù)測被上調(diào)5%至9%，反映更快的門店擴張速度以及更強的門店商品成交額增長，2026年預(yù)計市盈率從20倍上調(diào)至26倍，仍較即制茶飲行業(yè)龍頭蜜雪冰城低約20%。目標價由21元升至29.2元，維持「買入」評級。高盛上調(diào)蜜雪冰城2025至2027年盈利預(yù)測2%至3%，反映更快的門店擴張以及中國市場門店商品成交額的穩(wěn)健增長。2026年預(yù)計市盈率從26倍上調(diào)至32倍，目標價由484元升至597元，維持「買入」評級。其他餐飲消費股目標價詳見另表。(ha/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)