美銀證券發(fā)表報(bào)告,指美團(tuán)(03690.HK) -2.700 (-1.870%) 沽空 $10.88億; 比率 18.200% 2025年第一季度表現(xiàn)穩(wěn)健,收入和淨(jìng)利均超出市場(chǎng)預(yù)期。外賣(mài)和即時(shí)訂單按年增長(zhǎng)低十位數(shù)(low teens)百分比,而到店和酒店業(yè)務(wù)的交易總額增長(zhǎng)超過(guò)30%。每筆外賣(mài)訂單的平均營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)和到店業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率也按年改善,顯示核心業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的勢(shì)頭。然而,第二季度的激烈競(jìng)爭(zhēng)打斷了健康的增長(zhǎng)趨勢(shì),美團(tuán)表示,為穩(wěn)定市場(chǎng)份額和爭(zhēng)奪消費(fèi)者長(zhǎng)期心智份額而增加支出,短期內(nèi)增長(zhǎng)放緩且盈利能力受抑。除了消費(fèi)者端的投資外,公司還承諾加大力度支持商戶(hù)的高質(zhì)量增長(zhǎng)和改善騎手福利,啟動(dòng)為期三年的1,000億元人民幣生態(tài)系統(tǒng)升級(jí)計(jì)劃。除了國(guó)內(nèi)投資外,中東的海外擴(kuò)張進(jìn)展好於預(yù)期,公司並計(jì)劃以10億美元的新預(yù)算進(jìn)軍巴西。美銀證券將美團(tuán)2025至2026年預(yù)計(jì)收入和調(diào)整後淨(jìng)利潤(rùn)分別下調(diào)1%至3%和8%至15%,以反映第一季度實(shí)際業(yè)績(jī)以及自4月以來(lái)即時(shí)配送板塊競(jìng)爭(zhēng)急劇加劇所帶來(lái)的增量支出。該行現(xiàn)預(yù)測(cè)公司2025年收入增長(zhǎng)14%,調(diào)整後淨(jìng)利潤(rùn)為436億元人民幣。目標(biāo)價(jià)從180港元下調(diào)至155港元。重申「買(mǎi)入」評(píng)級(jí),主要是基於其核心本地商務(wù)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力、在激烈競(jìng)爭(zhēng)中的穩(wěn)健執(zhí)行力、海外擴(kuò)張的增長(zhǎng)潛力,以及線下消費(fèi)刺激的潛在催化劑。(ad/u)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出離岸中資股策略首選名單(表)