花旗發(fā)表研究報告指，阿里(09988.HK) -1.700 (-1.437%) 沽空 $17.08億; 比率 19.496% 2025財年第四季客戶管理收入(CMR)按年增長12%，淘天集團的EBITA增長8%，勝於預期；但雲(yún)端收入按年增長18%及雲(yún)端利潤率增長8%，雖然與該行預測一致，但遜於市場預期。該行表示，進入2026財年，阿里仍將致力於人工智能再投資、產(chǎn)品定價競爭力，以確保穩(wěn)定的市佔率，料淘天集團的EBITA或出現(xiàn)波動。由於各產(chǎn)業(yè)企業(yè)客戶需求激增，公司管理層預期雲(yún)端服務收入將於2026財年逐步加快。隨著軟件費用增加及商戶採用全站通廣告工具的採用率上升，相信CMR穩(wěn)健的增長趨勢將在2026財年持續(xù)。相關內(nèi)容《大行》滙豐研究：阿里食品配送和即時購物逾百億人幣投資非全部屬新增該行維持對阿里H股及美股目標價165元及169美元，續(xù)予「買入」評級，並認為集團是中國人工智能及宏觀經(jīng)濟反彈的代表。(sl/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)