里昂發(fā)表報告,指京東-SW(09618.HK) -1.900 (-1.455%) 沽空 $2.12億; 比率 9.953% 百億元人民幣補貼下飲品股為顯而易見的選擇,但配送利潤拖累意味著有關(guān)企業(yè)需在折扣和配送費之間平衡補貼分配。該行在瑞幸(LKNCY.US) 和蜜雪(02097.HK) -31.500 (-5.546%) 之間優(yōu)先考慮後者,因瑞幸希望保護利潤率,而蜜雪產(chǎn)品價格已很低。該行認為瑞幸產(chǎn)品平均售價可能受到限制,對蜜雪影響為中性。該行上調(diào)將瑞幸2025及2026財年經(jīng)調(diào)整除息稅折舊攤銷前溢利(EBITDA)18%及8%,因公司加速開店。但將2027財年的經(jīng)調(diào)整(EBITDA)預(yù)測下調(diào)4%,因預(yù)計產(chǎn)品平均售價不會上漲。該行將瑞幸的目標(biāo)企業(yè)價值倍數(shù)由從12倍下調(diào)至10倍,目標(biāo)價從38美元下調(diào)至37美元。該行對蜜雪目標(biāo)市盈率從24倍上調(diào)至30倍,為其上市以來的交易平均值,以反映定價優(yōu)勢。目標(biāo)價從445元上調(diào)至645元。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛對內(nèi)地「新消費股」投資評級及目標(biāo)價(表)該行對兩股的投資評級均為「跑贏大市」,又指兩者之間更看好瑞幸,因其具備更高增長潛力。(fc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)