瑞銀研究報告指,阿里巴巴(09988.HK) -1.700 (-1.437%) 沽空 $17.08億; 比率 19.496% (BABA.US) 2025財年第四季業(yè)績整體收入及經(jīng)調(diào)整EBITA均遜預(yù)期1%至2%,業(yè)務(wù)表現(xiàn)好壞參半,其中核心業(yè)務(wù)淘寶及天貓收入增長勝預(yù)期,但由於管理層指將持續(xù)投資,加上競爭加劇,該行料未來幾個季度EBITA將會波動。雲(yún)業(yè)務(wù)方面,管理層對未來收入增長加速持積極看法,但期內(nèi)EBITA利潤率按季跌2%至降至8%。該行認(rèn)為,就收入而言,核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長及管理層對雲(yún)業(yè)務(wù)收入增長加速的信心,將鼓勵繼續(xù)投資阿里巴巴。但短期利潤率存在風(fēng)險,因核心業(yè)務(wù)利潤未穩(wěn)定、集團(tuán)加大投資快速商務(wù)、外賣業(yè)務(wù)競爭激烈,以及與AI相關(guān)的資本支出折舊逐漸浮現(xiàn)。至於長期以1至2年看,投資阿里巴巴的論點維持不變;該行建議可在股價回調(diào)時增持股份。相關(guān)內(nèi)容《大行》中銀國際料恒指年底上望25,700點 關(guān)注高階製造業(yè)、內(nèi)需、高股息及南向交易活躍股票為反映集團(tuán)於快速商務(wù)、外賣及雲(yún)業(yè)務(wù)的投資增加,該行將2026至27財年的每股盈利預(yù)測下調(diào)5至6%,並因而將港股目標(biāo)價由176港元降至174港元,美股目標(biāo)價由180美元降至178美元;維持「買入」評級。(ss/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)