交銀國際發(fā)表港股策略報(bào)告，內(nèi)外形勢迎積極變化，港股延續(xù)修復(fù)趨勢。近期全球關(guān)稅形勢顯著緩和，特別是在中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談後，進(jìn)一步推動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)情緒回升。港股市場自「對等關(guān)稅」衝擊後呈現(xiàn)持續(xù)修復(fù)態(tài)勢，從低點(diǎn)穩(wěn)步回升，並已完全收回「對等關(guān)稅」衝擊造成的失地。從驅(qū)動(dòng)因素分析，港股修復(fù)主要?dú)w因於風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的顯著回落，而無風(fēng)險(xiǎn)利率或企業(yè)盈利預(yù)期均變動(dòng)不大。與此同時(shí)，南向資金延續(xù)淨(jìng)買入，也為港股市場提供了強(qiáng)有力支撐，有效平抑了市場波動(dòng)。基本面預(yù)期回歸中性偏積極。中國出口保持韌性及中美5月經(jīng)貿(mào)會(huì)談所取得的成果也有望能盡量減少外需的不確定性，利於基本面的修復(fù)和鞏固。而內(nèi)需層面，近期政策信號積極。4月中央政治局會(huì)議釋放積極信號，隨後金融監(jiān)管部門迅速落地一系列支持政策，包括人民銀行全面降準(zhǔn)降息的組合拳，釋放了明確的流動(dòng)性寬鬆信號。疊加短期仍有滙金版「平準(zhǔn)基金」托底支持，將顯著提振市場信心。相關(guān)內(nèi)容《大行》建銀國際列出今年下半年港股十大焦點(diǎn)股(表)交銀國際提及，內(nèi)需政策對沖，後續(xù)政策效應(yīng)有望不斷釋放。面對外部環(huán)境的不確定性，中國正加速推進(jìn)內(nèi)需對衝政策組合，形成多層次、全方位的政策體系。消費(fèi)端，「以舊換新」持續(xù)推進(jìn)；投資端，政府債發(fā)行提速，有望盡快形成實(shí)物工作量。內(nèi)外形勢的積極變化，也有望扭轉(zhuǎn)此前市場對關(guān)稅影響所造成的預(yù)期，基本面預(yù)期回歸中性偏積極，次季度經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)中有進(jìn)，利好企業(yè)盈利預(yù)期的持續(xù)改善。建議仍聚焦三條主線：(1)繼續(xù)看好科技創(chuàng)新主線，包括科技硬件(半導(dǎo)體、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等)、互聯(lián)網(wǎng)科技(人工智能、雲(yún)計(jì)算等領(lǐng)域)，有望受益於政策支持和需求增長雙重驅(qū)動(dòng)。(2)高股息主線。在外部不確定性仍相對較高，以及流動(dòng)性寬鬆和低利率環(huán)境下，高股息吸引力將繼續(xù)提升，關(guān)注銀行、公用事業(yè)和電信營運(yùn)商板塊。(3)政策紅利主線。降準(zhǔn)、降息環(huán)境下，券商、保險(xiǎn)等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)將直接受益於市場活躍度提升和風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，以及有望受益於消費(fèi)支持政策持續(xù)落地的港股優(yōu)質(zhì)消費(fèi)龍頭。該行「6月研選」加入中國電力(02380.HK) +0.040 (+1.238%) 沽空 $3.45千萬; 比率 14.141% ，現(xiàn)表列如下：相關(guān)內(nèi)容《大行》滙豐：香港將成為內(nèi)地家庭通往全球或區(qū)域投資門戶股份｜評級｜目標(biāo)價(jià)(港元)奇富科技(QFIN.US) ｜買入｜58美元領(lǐng)展(00823.HK) +0.450 (+1.090%) 沽空 $6.01千萬; 比率 8.357% ｜買入｜47.7元韋爾股份(603501.SH) -0.200 (-0.151%) ｜買入｜180元人民幣阿里-W(09988.HK) -1.700 (-1.437%) 沽空 $17.08億; 比率 19.496% ｜買入｜114元騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.86億; 比率 10.172% ｜買入｜604元小鵬-W(09868.HK) -1.400 (-1.765%) 沽空 $6.88億; 比率 23.631% ｜買入｜134.69元康方生物(09926.HK) +0.300 (+0.366%) 沽空 $7.17千萬; 比率 10.744% ｜買入｜115元*中國電力(02380.HK) +0.040 (+1.238%) 沽空 $3.45千萬; 比率 14.141% ｜買入｜3.77元*為新加入(wl/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。) (A股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。) (美股為即時(shí)串流報(bào)價(jià)； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)