即將上市(暗盤交易時(shí)段:今日16:15-18:30)
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我們是一家中國船舶環(huán)境保護(hù)設(shè)備及系統(tǒng)提供商，服務(wù)世界各地的客戶。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，於二零二三年十二月三十一日，按船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的二零二三年已完成訂單總數(shù)及累計(jì)手頭訂單量計(jì)，我們在中國船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)提供商中排名第三，在全球所有船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)提供商中排名第四。於往績記錄期間各年度或期間，我們的船舶脫硫系統(tǒng)（主要包括船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)）貢獻(xiàn)了我們的大部分收益，分別佔(zhàn)我們於二零二一年、二零二二年及二零二三年以及截至二零二三年及二零二四年六月三十日止六個(gè)月的總收益約78.7%、64.7%、66.8%、79.9%及60.7%。此外，於往績記錄期間各年度或期間，我們的收益的重大部分來自少數(shù)客戶。截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度各年以及截至二零二四年六月三十日止六個(gè)月，我們的五大客戶分別佔(zhàn)我們的總收益約90.5%、76.1%、84.3%及89.4%。
我們於二零一七年開展業(yè)務(wù)，推出首款產(chǎn)品船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)。我們現(xiàn)已開發(fā)及商業(yè)化多種船舶環(huán)境保護(hù)設(shè)備及系統(tǒng)。具體而言，我們的設(shè)備及系統(tǒng)旨在幫助客戶（例如船東）減少硫及GHG排放。此外，我們通過提供內(nèi)部設(shè)計(jì)以及供應(yīng)設(shè)備及系統(tǒng)來提高船上生活條件及加強(qiáng)海事作業(yè)，旨在幫助客戶改善其船員的生活質(zhì)素。
此外，對本集團(tuán)設(shè)備及系統(tǒng)的需求由各種ESG相關(guān)要求所帶動(dòng)。例如，國際海事組織自二零二零年起已對燃油設(shè)定了0.5%的硫上限並自二零二三年起推出EEXI和CII等措施。於二零二三年七月七日，國際海事組織修訂其GHG減排戰(zhàn)略，目標(biāo)是到二零五零年之前實(shí)現(xiàn)淨(jìng)零排放的中期里程碑。此外，歐盟於二零二四年開始針對航運(yùn)業(yè)推出歐盟排放交易體系及於二零二五年即將推出FuelEU Maritime規(guī)則。不斷演進(jìn)的ESG監(jiān)管框架已經(jīng)並將繼續(xù)推動(dòng)船舶環(huán)境保護(hù)設(shè)備及系統(tǒng)市場的增長。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，全球船舶環(huán)境保護(hù)設(shè)備及系統(tǒng)市場從二零一七年的753.4百萬美元增加至二零二三年的3,102.2百萬美元，年均複合增長率為26.6%，並預(yù)計(jì)增加至二零二八年的11,384.1百萬美元，從二零二三年至二零二八年的年均複合增長率為29.7%。我們相信我們的設(shè)備及系統(tǒng)以及業(yè)務(wù)可從全球船舶環(huán)境保護(hù)設(shè)備及系統(tǒng)市場的潛在增長中獲利。
我們的業(yè)務(wù)模式
我們的設(shè)備及系統(tǒng)
我們擁有成套船舶環(huán)境保護(hù)設(shè)備及系統(tǒng)，可助力我們的客戶進(jìn)行更高效及可持續(xù)的商業(yè)運(yùn)營，同時(shí)滿足國際海事組織制定的各項(xiàng)ESG規(guī)定。此等設(shè)備及系統(tǒng)包括船舶脫硫系統(tǒng)、船舶節(jié)能裝置、船舶清潔能源供應(yīng)系統(tǒng)及海事服務(wù)。我們定制設(shè)備及系統(tǒng)，量身訂造每名客戶的獨(dú)特需求。我們的船舶脫硫系統(tǒng)為客戶提供選擇，以減少硫排放，我們亦提供其他設(shè)備及系統(tǒng)以滿足長期國際海事組織制定的不同ESG規(guī)定。我們的主要客戶通常向我們購買多種設(shè)備及系統(tǒng)。
於往績記錄期間，我們用於新船的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的毛利率普遍高於改裝現(xiàn)役船舶，乃主要由於新船通常以類似設(shè)計(jì)製造而成，使我們可分?jǐn)偧肮?jié)省設(shè)計(jì)成本，而改裝現(xiàn)役船舶則可能產(chǎn)生由外部供應(yīng)商提供的3D掃描及修改設(shè)計(jì)等相關(guān)設(shè)計(jì)成本。
於二零二二年，我們用於改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的毛利率遠(yuǎn)低於新船，乃主要由於我們就二零二零年所獲得與改裝現(xiàn)役船舶相關(guān)的若干訂單向原設(shè)備製造商採購塔體，而非自行製造。我們僅自二零二一年六月起方進(jìn)行商業(yè)生產(chǎn)，因此我們在有關(guān)生產(chǎn)前會(huì)向原設(shè)備製造商下達(dá)訂單，以滿足與改裝現(xiàn)役船舶相關(guān)的若干訂單的原定交付時(shí)間表。然而，由於該等船舶的交付及安裝時(shí)間表有所延誤，導(dǎo)致該等訂單於二零二二年連同相關(guān)收益確認(rèn)一併完成，令該年度的毛利率相對較低。
於二零二三年，我們用於改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的毛利率與新船相若，乃主要由於(i)我們完成多宗與交付時(shí)間表緊迫的改裝現(xiàn)役船舶相關(guān)的訂單，並收取較高售價(jià)，導(dǎo)致毛利率相對較高；及(ii)於二零二三年下半年，我們完成多宗與擁有類似設(shè)計(jì)的改裝現(xiàn)役船舶相關(guān)的訂單，使我們可分?jǐn)偧肮?jié)省設(shè)計(jì)成本。
截至二零二四年六月三十日止六個(gè)月，我們用於改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的毛利率遠(yuǎn)低於新船，乃主要由於我們僅完成現(xiàn)役船舶的四份訂單，其中涉及根據(jù)客戶要求設(shè)計(jì)獨(dú)特直徑尺寸的脫硫塔，從而增加設(shè)計(jì)成本。在並無相應(yīng)大幅調(diào)整售價(jià)以保持競爭力的情況下，該等訂單的毛利率因而降低。
於二零二一年及二零二二年以及截至二零二三年六月三十日止六個(gè)月，我們的新船船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的平均售價(jià)低於改裝現(xiàn)役船舶，主要是因?yàn)楦难b現(xiàn)役船舶的訂單涉及額外改裝成本（包括現(xiàn)場3D掃描及改裝設(shè)計(jì)等），導(dǎo)致平均售價(jià)較高。
因涉及改裝成本，與改裝現(xiàn)役船舶相關(guān)訂單的單位售價(jià)通常較高，然而，於二零二三年及截至二零二四年六月三十日止六個(gè)月，我們改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的平均售價(jià)低於新船舶的單價(jià)，主要原因是我們根據(jù)客戶的要求採用直徑更小的脫硫塔完成改裝現(xiàn)役船舶，與新船相比，其具有更低的成本及更低的平均售價(jià)。隨著脫硫塔的直徑增加，脫硫塔的鋼材用量也會(huì)增加，導(dǎo)致脫硫塔的成本上升。此外，相關(guān)系統(tǒng)設(shè)備（如海水泵和變頻驅(qū)動(dòng)器（包括其數(shù)量及功率））的配置亦需要加強(qiáng)。
我們的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的平均售價(jià)於往績記錄期間下降主要是由於我們的改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)之平均售價(jià)於同期下降所致。我們於二零二二年的改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)平均售價(jià)下降主要是由於一個(gè)已完工訂單涉及直徑為2.8米的小型脫硫塔，而二零二一年的已完工訂單不涉及這種小型脫硫塔。與二零二二年的已完工訂單相比，我們於二零二三年的改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)平均售價(jià)下降主要是由於已完工訂單主要涉及我們客戶所要求的較小直徑的脫硫塔。截至二零二三年六月三十日止六個(gè)月，我們根據(jù)客戶要求提供安裝服務(wù)，其中兩份訂單涉及船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)（其安裝服務(wù)通常由第三方船廠或造船商客戶提供）及一份訂單涉及雙脫硫塔，由於所提供的額外安裝服務(wù)及多一個(gè)脫硫塔，該等訂單的平均售價(jià)較高。然而，於截至二零二四年六月三十日止六個(gè)月，我們在已完工訂單中並未提供該等來自客戶的特別要求，從而導(dǎo)致我們的改裝現(xiàn)役船舶的船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)平均售價(jià)於同期下降。
截至二零二四年六月三十日止六個(gè)月，本公司船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)的平均售價(jià)為往績記錄期間的最低水平，主要是由於該期間來自新船訂單的收益比例增加，而其中由於交付的脫硫塔直徑較小導(dǎo)致訂單的相關(guān)平均售價(jià)下降。
於二零二四年十一月二十七日後，我們的積壓訂單（按訂單數(shù)量及價(jià)值）及將確認(rèn)為收益的金額變動(dòng)如下：
(i)船舶脫硫系統(tǒng)：截至二零二四年十一月二十七日，我們的手頭訂單為263份（包括24份船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)訂單及239份備件訂單），總合約金額為人民幣174.4百萬元，其中總合約金額為人民幣45.2百萬元的188份訂單（包括四份船舶廢氣淨(jìng)化系統(tǒng)訂單及184份備件訂單）估計(jì)將於截至二零二四年十二月三十一日止兩個(gè)月完成。總合約金額為人民幣113.9百萬元及人民幣15.3百萬元的餘下64份訂單（包括18份系統(tǒng)訂單及46份備件訂單）及11份訂單（包括兩份系統(tǒng)訂單及九份備件訂單）估計(jì)將分別於二零二五年及二零二六年完成。
(ii)船舶節(jié)能置：截至二零二四年十一月二十七日，我們的手頭訂單為27份，總合約金額為人民幣35.4百萬元，其中總合約金額為人民幣24.5百萬元的19份訂單估計(jì)將於截至二零二四年十二月三十一日止兩個(gè)月完成。總合約金額為人民幣10.9百萬元的餘下八份訂單估計(jì)將於二零二五年完成。
(iii)船舶清潔能源供應(yīng)系統(tǒng)：截至二零二四年十一月二十七日，我們的手頭訂單為70份，總合約金額為人民幣134.5百萬元，其中總合約金額為人民幣30.9百萬元的16份訂單估計(jì)將於截至二零二四年十二月三十一日止兩個(gè)月完成?？偤霞s金額為人民幣79.7百萬元及人民幣23.9百萬元的餘下41份及13份訂單估計(jì)將分別於二零二五年及二零二六年完成。
(iv)海事服務(wù)：截至二零二四年十一月二十七日，我們的手頭訂單為1,297份，總合約金額為人民幣258.1百萬元，其中總合約金額為人民幣35.8百萬元的577份訂單估計(jì)將於截至二零二四年十二月三十一日止兩個(gè)月完成?？偤霞s金額為人民幣124.4百萬元、人民幣59.0百萬元、人民幣30.2百萬元及人民幣8.7百萬元的餘下488份、222份、八份及兩份訂單估計(jì)將分別於二零二五年、二零二六年、二零二七年及二零二八年完成。
資料來源: 匯舸環(huán)保 (02613) 招股書 [公開發(fā)售日期 : 2024/12/31) |
| 上市市場 | 主版 |
| 行業(yè) | 海港與服務(wù) |
| 背景 | H股 |
| 業(yè)務(wù)主要地區(qū) | 中國 |
| 主要股東 | 周洋 (24.47%)
趙明珠 (20.39%)
陳志遠(yuǎn) (20.39%)
嘉實(shí)基金管理有限公司 (6.11%)
上海匯舸企業(yè)發(fā)展合夥企業(yè)(有限合夥) (6.00%) |
| 公司董事 | 周洋 (董事長兼執(zhí)行董事)
舒華東 (財(cái)務(wù)總監(jiān)兼執(zhí)行董事)
趙明珠 (首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事)
陳志遠(yuǎn) (技術(shù)總監(jiān)兼執(zhí)行董事)
陳睿 (執(zhí)行董事兼董事會(huì)秘書)
管延敏 (獨(dú)立非執(zhí)行董事)
吳先僑 (獨(dú)立非執(zhí)行董事)
朱榮元 (獨(dú)立非執(zhí)行董事) |
| 公司秘書 | 舒華東 |
| 往來銀行 | 交通銀行股份有限公司
中國招商銀行股份有限公司 |
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