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生物醫(yī)藥板塊回暖 基石藥業(yè)(2616) 上望7元
基石藥業(yè) (2616)上周發(fā)佈2022年度業(yè)績,營收實(shí)現(xiàn)翻倍,為4.814億元,其中商業(yè)化收入3.941億元,同比增長142%,截至 2022年12月31日現(xiàn)金儲備為10.42億元。 2022年,儘管...
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生物醫(yī)藥板塊回暖 基石藥業(yè)(2616) 上望7元
分析員 : 岑智勇 (梧桐研究院分析員)
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基石藥業(yè) (2616)上周發(fā)佈2022年度業(yè)績,營收實(shí)現(xiàn)翻倍,為4.814億元,其中商業(yè)化收入3.941億元,同比增長142%,截至 2022年12月31日現(xiàn)金儲備為10.42億元。 2022年,儘管創(chuàng)新葯板塊延續(xù)調(diào)整態(tài)勢,基石藥業(yè)「逆市」保持強(qiáng)勁的增長,隨著商業(yè)化價(jià)值不斷釋放及臨床研究取得多個(gè)突破進(jìn)展,推動(dòng)公司未來發(fā)展進(jìn)入新階段,迎價(jià)值重估。

目前基石藥業(yè)股價(jià)處於低位,於同業(yè)相比,基石藥業(yè)目前13x的市盈率明顯受到低估。 站於市場宏觀角度,國內(nèi)創(chuàng)新藥行情仍將持續(xù),2023年多個(gè)疾病領(lǐng)域創(chuàng)新進(jìn)展與創(chuàng)新藥國際化進(jìn)展值得期待。大摩近日發(fā)表研報(bào),表示出對基石藥業(yè)商業(yè)化能力的看好,維持對基石藥業(yè)「買入」評級及目標(biāo)價(jià)7元,較目前股價(jià)有近184%漲幅,增長能力值得期待,建議可考慮低吸,以吼板塊中長線反彈的機(jī)會。

作為一家深耕精準(zhǔn)治療和腫瘤免疫治療領(lǐng)域的領(lǐng)先生物製藥企業(yè),基石藥業(yè)於2015年底成立,至2021年3月僅用約5年就取得了首個(gè)NDA的獲批,至今已經(jīng)獲得了四款創(chuàng)新葯的十個(gè)NDA的批準(zhǔn),預(yù)計(jì)到2023年年底該數(shù)量將至少達(dá)到14項(xiàng)。2022年,基石藥業(yè)的商業(yè)化進(jìn)入收穫期,精準(zhǔn)治療藥物銷售額為3.643億元,來自於銷售藥品阿伐替尼、普拉替尼及艾伏尼布,另外舒格利單抗特許權(quán)使用費(fèi)收入為2980萬元。根據(jù)基石藥業(yè)和輝瑞的戰(zhàn)略協(xié)定,基石藥業(yè)有權(quán)獲得最高可達(dá)2.8億美元的舒格利單抗里程碑付款及額外的特許權(quán)使用費(fèi)。 隨著舒格利單抗市場空間的不斷擴(kuò)大,預(yù)計(jì)2023年輝瑞支付給基石藥業(yè)的舒格利單抗特許權(quán)使用費(fèi)預(yù)計(jì)有望超過新預(yù)期。這意味著,基石藥業(yè)的自我造血能力增強(qiáng),有利於為未來臨床研發(fā)及進(jìn)一步商業(yè)化輸血,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長。

在商業(yè)化價(jià)值不斷釋放的同時(shí),基石葯業(yè)持續(xù)加碼創(chuàng)新臨床開發(fā)。2022年,該公司已取得三款產(chǎn)品的五項(xiàng)新藥上市申請的批準(zhǔn),另有五項(xiàng)新藥上市申請正在審評中。潛在同類最優(yōu)的腫瘤免疫治療藥物擇捷美®(舒格利單抗注射液)一線治療轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌的上市申請先後在英國和歐盟獲得受理,一旦該藥物完成從英國至歐盟的獲批,三五年內(nèi)有望達(dá)到十億美元銷售,基石藥業(yè)則有可能獲得千萬美金級別的上市許可里程碑付款和每年上億美元銷售分成。

近日,2023年3月舉行的第13屆世界抗體藥物偶聯(lián)大會上,基石藥業(yè)以口頭報(bào)告形式公佈潛在全球同類最佳藥物CS5001(ROR1 ADC)轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)初步研究數(shù)據(jù),研究結(jié)果顯示即使在表達(dá)水平相對較低的情況下,CS5001仍展現(xiàn)出靶點(diǎn)依賴的顯著抗腫瘤活性。這一發(fā)現(xiàn),結(jié)合此前觀察到的CS5001的顯著旁觀者殺傷效應(yīng),進(jìn)一步凸顯了CS5001在有ROR1表達(dá)的惡性實(shí)體腫瘤領(lǐng)域的治療潛力。這些數(shù)據(jù)支援CS5001的進(jìn)一步臨床開發(fā)。CS5001是基石藥業(yè)管線2.0戰(zhàn)略的重磅產(chǎn)品,目前正在開展I期劑量遞增研究。ROR1屬於廣譜抗腫瘤靶點(diǎn),全球年新發(fā)患者人數(shù)達(dá)300萬人,一旦成藥,市場空間將達(dá)到數(shù)百億美元,CS5001有望成為首家國產(chǎn)ROR1 ADC產(chǎn)品。

更值得一提的是,近日,基石藥業(yè)獲首批新增調(diào)入滬港通下港股通股票,成為A股滬深兩市港股通「雙納入」股票。此次是滬深港通股票標(biāo)的範(fàn)圍擴(kuò)容后的首次調(diào)整,藉此基石藥業(yè)將進(jìn)入更多投資機(jī)構(gòu)的視野,吸引投資者的關(guān)注和參與。在多重利好催化之下,基石藥業(yè)後續(xù)行情走勢將頗為引人期待。


-筆者為香港證監(jiān)會持牌人士,不持有上述股份。 
 
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更新日期為: 2023年1月6日