中金發(fā)表報告表示，人行昨宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，釋放流動性1萬億人民幣；下調(diào)7天期逆回購利率0.1個百分點，帶動LPR下調(diào)0.1個百分點；同時，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和個人住房公積金貸款0.25個百分點。本輪降準(zhǔn)降息為年內(nèi)的首次，下調(diào)動作和時點符合該行此前的預(yù)期。總體而言，由於銀行資產(chǎn)和負(fù)債端利率有望同步調(diào)降，該行預(yù)計全部重定價後對內(nèi)銀的息差影響基本為中性，但在信貸需求較弱的環(huán)境下資產(chǎn)收益率下行幅度一般超過負(fù)債成本，存款利率重定價也慢於貸款，預(yù)計全年息差降幅在10個至20個基點。除了存款降息外，也有必要繼續(xù)推進(jìn)理財產(chǎn)品「真凈值化」，減少內(nèi)銀存款流失壓力，避免銀行通過高成本同業(yè)負(fù)債補充流動性缺口。中金指，本次一攬子金融政策旨在應(yīng)對貿(mào)易摩擦的潛在沖擊，體現(xiàn)出對實體經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)市場、資本市場、科技創(chuàng)新、消費、外貿(mào)等領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持，同時也通過降準(zhǔn)和再貸款利率下調(diào)等方式體現(xiàn)對銀行息差的呵護(hù)。降息能夠一定程度刺激信貸需求，但低利率環(huán)境下邊際效用可能減弱，更為關(guān)鍵的是後續(xù)財政、房地產(chǎn)等配套政策對居民收入和投資回報預(yù)期的效果。銀行股息仍具有吸引力，但基本面壓力、分紅除權(quán)因素可能帶來短期股價波動，建議投資者擇機(jī)配置股息較高且分紅穩(wěn)定的國有大行、招商銀行(03968.HK) -0.250 (-0.495%) 沽空 $1.44億; 比率 17.712% 等。 該行列出人行降息降準(zhǔn)對內(nèi)銀股影響測算：股份│對凈息差影響│相當(dāng)於凈利潤影響工行(01398.HK) -0.020 (-0.339%) 沽空 $1.37億; 比率 5.998% │-0.1個基點│-0.1%農(nóng)行(01288.HK) +0.030 (+0.567%) 沽空 $2.02億; 比率 14.228% │持平│0.0%交行(03328.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.40千萬; 比率 11.974% │-0.2個基點│-0.2%招行(03968.HK) -0.250 (-0.495%) 沽空 $1.44億; 比率 17.712% │-0.3個基點│-0.2%民生銀行(01988.HK) +0.010 (+0.242%) 沽空 $1.88千萬; 比率 10.917% │-0.3個基點│-0.5%光大銀行(06818.HK) -0.070 (-1.852%) 沽空 $9.45百萬; 比率 11.069% │-0.3個基點│-0.3%浙商銀行(02016.HK) +0.010 (+0.347%) 沽空 $1.49百萬; 比率 11.034% │持平│-0.1%注：假設(shè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債端利率均下調(diào)10個基點(包括貸款、存款和同業(yè)資產(chǎn)、同業(yè)負(fù)債)并全部重定價。假設(shè)降準(zhǔn)50個基點，釋放準(zhǔn)備金全部用於購買債券，利率為2%。財務(wù)數(shù)據(jù)截至2024年末，計算已年化處理------------------------------中金亦列出部份內(nèi)銀股H股投資評級及目標(biāo)價股份│投資評級│目標(biāo)價招行(03968.HK) -0.250 (-0.495%) 沽空 $1.44億; 比率 17.712% │跑贏行業(yè)│58.98港元農(nóng)行(01288.HK) +0.030 (+0.567%) 沽空 $2.02億; 比率 14.228% │跑贏行業(yè)│5.09港元工行(01398.HK) -0.020 (-0.339%) 沽空 $1.37億; 比率 5.998% │跑贏行業(yè)│7.11港元(wl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)
<dfn id="lbrm4"><nobr id="lbrm4"></nobr></dfn>