評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)表示，中國降低險(xiǎn)企的權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)因子或?qū)⑼苿与U(xiǎn)企增持股票，不過權(quán)益投資會令險(xiǎn)企的盈利受到股市波動的影響，有可能會讓部分險(xiǎn)企的資本狀況受壓。截至去年底，壽險(xiǎn)公司的權(quán)益投資(包括股票及長期股權(quán)投資)佔(zhàn)投資資產(chǎn)的15.3%，而非壽險(xiǎn)公司的權(quán)益投資佔(zhàn)13.5%?；葑u(yù)預(yù)計(jì)，在監(jiān)管引導(dǎo)及中國持續(xù)低利率推動下，險(xiǎn)企權(quán)益投資的比例將持續(xù)增加。不過，惠譽(yù)認(rèn)為險(xiǎn)企在改變投資策略前，會考慮其風(fēng)險(xiǎn)偏好、盈利波動性以及資產(chǎn)與負(fù)債的匹配程度。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛按盈利重評領(lǐng)先指標(biāo)(ERLI)列出港股買入名單(表)由於非壽險(xiǎn)公司的負(fù)債久期較短，兼且需要較高的流動性，惠譽(yù)預(yù)計(jì)非壽險(xiǎn)公司不會大幅增加權(quán)益類資產(chǎn)。部分壽險(xiǎn)公司已經(jīng)持有大量權(quán)益投資敞口，即使政策持續(xù)鼓勵，其持續(xù)增加權(quán)益投資比例的空間亦有限。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，受惠於權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降10%，險(xiǎn)企的償付能力充足率在短期內(nèi)將維持穩(wěn)定，但認(rèn)為險(xiǎn)企資本壓力仍將存在，因其在努力維持業(yè)務(wù)增長的同時，其股票敞口的潛在增長或?qū)?dǎo)致其長期財(cái)務(wù)表現(xiàn)波動加劇。(mn/j)