內(nèi)房股今早(2日)捱沽，龍湖集團(tuán)(00960.HK) +0.090 (+0.950%) 沽空 $2.18千萬; 比率 25.170% 下挫7.1%、萬科(02202.HK) +0.040 (+0.805%) 沽空 $1.05百萬; 比率 2.579% 下滑6.6%，而中國海外(00688.HK) +0.060 (+0.457%) 沽空 $2.00千萬; 比率 16.511% 及華潤置地(01109.HK) +0.150 (+0.575%) 沽空 $9.43百萬; 比率 5.510% 各下挫4.2%及5.1%。天風(fēng)證券發(fā)表內(nèi)房行業(yè)報(bào)告表示，內(nèi)地5月百強(qiáng)房企銷售數(shù)據(jù)(克而瑞)公布，5月銷售按月上行，但按年降福擴(kuò)大。(1)操盤口徑：2025年5月百強(qiáng)房企單月實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額2,945.8億人民幣，按月增長3.5%，但按年下降11.4%，降幅較4月擴(kuò)大2.7個百分點(diǎn)；首五月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額13,127.5億人民幣，按年下降7.1%，降幅較首四月擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn)。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛列出最新亞太區(qū)確信買入名單(董事精選版)(表)(2)全口徑：2025年5月百強(qiáng)房企(公司可比口徑)單月銷售金額按月增長11.7%，按年下降9.6%，按年增速較2025年4月提高8.1個百分點(diǎn)；首五月累計(jì)銷售金額按年下降8.4%，增速較首四月上升3.7個百分點(diǎn)。5月百強(qiáng)銷售額按月回升，但單月、累計(jì)按年增速降幅較4月均有擴(kuò)大，新房市場仍面臨增速波動壓力。5月5年期LPR、公積金貸款利率均實(shí)現(xiàn)調(diào)降，降息刺激效果有待顯現(xiàn)；6月年中衝刺節(jié)點(diǎn)臨近，百強(qiáng)銷售有望延續(xù)按月增勢，單月及累計(jì)按年不排除繼續(xù)走弱可能。天風(fēng)證券稱，中海外、綠城中國(03900.HK) -0.140 (-1.488%) 沽空 $3.69百萬; 比率 5.399% 、濱江(002244.SZ) -0.150 (-1.616%) 銷售穩(wěn)健。分梯度看，2025年5月，首10、首11-30、首31-50單月銷售金額按年分別降11.1%、升12.3%及降29.4%，增速較4月分別變化增1.2百分點(diǎn)、增31百分點(diǎn)、降20百分點(diǎn)。分性質(zhì)看，央企、地方國企、民企5月銷售額按年增速分別為降7%、降1%及降29.5%，較4月分別增11.6百分點(diǎn)、降17.1百分點(diǎn)及降1.2百分點(diǎn)，國央企銷售優(yōu)勢顯著。(1)央企：保利發(fā)展(600048.SH) -0.010 (-0.123%) 、中海外、潤地、招商蛇口(001979.SZ) +0.020 (+0.231%) 、金茂(00817.HK) -0.020 (-1.869%) 沽空 $1.30百萬; 比率 9.371% 5月銷售額分別按年降19.3%、升21.1%、降11.4%、降8.9%及升72.3%，金茂、中海表現(xiàn)亮眼；(2）地方國企：華發(fā)股份(600325.SH) +0.050 (+1.020%) 、建發(fā)(01908.HK) -0.200 (-1.330%) 沽空 $2.39百萬; 比率 22.259% 、越秀(00123.HK) -0.010 (-0.233%) 沽空 $1.01百萬; 比率 4.955% 分別按年降36.5%、降2.4%及降4.4%；(3）典型非國央企：綠城、濱江、龍湖(00960.HK) +0.090 (+0.950%) 沽空 $2.18千萬; 比率 25.170% 、萬科(02202.HK) +0.040 (+0.805%) 沽空 $1.05百萬; 比率 2.579% 、金地(600383.SH) 0.000 (0.000%) 、新城分別按年升13.5%、升30.4%、降26.2%、降52.5%、降52.1%及降52.2%。相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出離岸中資股策略首選名單(表)據(jù)天風(fēng)證券亦列出內(nèi)地百強(qiáng)房企近月銷售按年熱力圖顯示，龍湖於今年3月至5月銷售按年各跌38%、38%及26%(年初至今跌31%)、萬科地產(chǎn)於今年3月至5月銷售按年各下滑46%、42%及52%(年初至今跌44%)，中海地產(chǎn)今年3月至5月銷售按年各跌49%、跌8%及升21%(年初至今跌11%)，而華潤置地今年3月至5月銷售按年各跌13%、19%及11%(年初至今跌6%)。天風(fēng)證券指，內(nèi)地政策表態(tài)「促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)止跌企穩(wěn)」，基本面拐點(diǎn)或?qū)⒔?，增量政策預(yù)期持續(xù)。交易端，市場「底部共識」增強(qiáng)，「短線政策博弈+中長期估值修復(fù)」邏輯更加順暢。配置方向上，該行建議優(yōu)先考慮：第一是非國央企受益於化債、政策紓困、需求改善等多重邏輯下的困境反轉(zhuǎn)；第二具備投資及改善產(chǎn)品優(yōu)勢的龍頭房企獨(dú)有的週期韌性；第三是區(qū)域型企業(yè)其城市基本面分化及市佔(zhàn)率提升邏輯；第四是二手中介受益於存量交易景氣度提升。其中，低估值優(yōu)質(zhì)非國企及地方型企業(yè)受益於融資、收儲等政策的彈性空間或更大。(wl/da)(港股報(bào)價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 12:25。) (A股報(bào)價延遲最少十五分鐘。)