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銷氣量毛差雙提升 濱海投資價(jià)值遠(yuǎn)被低估
今年3月18日國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開擴(kuò)大會(huì)議時(shí)提出,央企要堅(jiān)持先立後破,深入推進(jìn)能源革命,其中內(nèi)容指向加快天然氣產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè),確保能源供應(yīng)安全穩(wěn)定。得到國(guó)家提出對(duì)產(chǎn)供儲(chǔ)銷四大範(fàn)疇優(yōu)化關(guān)注,今年憧憬有相關(guān)...
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銷氣量毛差雙提升 濱海投資價(jià)值遠(yuǎn)被低估
分析員 : 聶振邦 (獨(dú)立評(píng)股人)
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具挑戰(zhàn)環(huán)境下收入和盈利仍見增長(zhǎng)
筆者參考濱海投資於上周公佈之2023全年業(yè)績(jī),相信已為今年業(yè)績(jī)提升打好基礎(chǔ),收入及市場(chǎng)主要關(guān)注的盈利部分同見增長(zhǎng),截至2023年底收入約64.07億港元,創(chuàng)歷史新高,較2022年約61.03億元增長(zhǎng)近5.0%;毛利和經(jīng)營(yíng)溢利分別約7.49億和5.00億元,增長(zhǎng)近3.0%和超過2.5%,誠(chéng)然去年為內(nèi)地疫後復(fù)常首年,工商業(yè)活動(dòng)需時(shí)復(fù)甦,天然氣需求有待提升,在充滿挑戰(zhàn)的營(yíng)商環(huán)境下,收入、毛利和經(jīng)營(yíng)溢利均見增長(zhǎng),實(shí)屬難得。
總銷氣量創(chuàng)新高並同比上升近一成
自2022年3月至今美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局加息多達(dá)11次,合共5.25厘,LIBOR的替代品SOFR (擔(dān)保隔夜融資利率) 持續(xù)上漲,導(dǎo)致公司美元銀團(tuán)貸款融資成本增加,濱海投資的股東應(yīng)佔(zhàn)溢利表現(xiàn)因而受到影響??紤]到美國(guó)最近一次議息後,聯(lián)儲(chǔ)局官員預(yù)期今年美國(guó)會(huì)減息三次,相信集團(tuán)的融資成本壓力將逐漸減少,今年溢利可望回升。事實(shí)上,去年集團(tuán)發(fā)展勢(shì)態(tài)良好,總銷氣量創(chuàng)新高,突破 22 億立方米,同比上升9.4%,工商業(yè)戶銷氣量佔(zhàn)比超過85%,客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯。此外,集團(tuán)增值業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng),毛利上升44.0%,逐漸成長(zhǎng)為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
與兩大國(guó)企股東全面深化戰(zhàn)略合作
而本文開首指出兩大國(guó)企股東可望今年助力濱海投資,實(shí)有跡可尋,皆因早於2023年中已跟濱海投資繼續(xù)簽署《關(guān)於進(jìn)一步支持濱海投資完善產(chǎn)業(yè)鏈條的框架協(xié)議》,年內(nèi)積極兌現(xiàn)承諾,全面深化戰(zhàn)略合作。泰達(dá)支持集團(tuán)在綜合能源、分散式能源建設(shè)及運(yùn)營(yíng)等方面的優(yōu)勢(shì),中石化則支持集團(tuán)優(yōu)化氣體採(cǎi)購(gòu)成本,提升盈利能力;集團(tuán)也與中石化旗下的長(zhǎng)城燃?xì)饩湍戏郊瘓F(tuán)訂立股權(quán)合作意向協(xié)議,加強(qiáng)在南方區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展。在兩大股東積極推動(dòng)集團(tuán)發(fā)展同時(shí),集團(tuán)亦在打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈方面取得積極進(jìn)展。
集團(tuán)已跟北京市燃?xì)饧瘓F(tuán)旗下的北京燃?xì)饧瘓F(tuán) (天津) 天然氣銷售有限公司訂立戰(zhàn)略合作框架協(xié)議及終端銷售協(xié)議,以擴(kuò)充及優(yōu)化集團(tuán)上游氣源結(jié)構(gòu),強(qiáng)化終端市場(chǎng)的協(xié)作;再加上中石化氣源調(diào)度支持,順利實(shí)現(xiàn)秦皇島耀華玻璃項(xiàng)目日用氣量30萬方的增量達(dá)產(chǎn)。在國(guó)家持續(xù)推動(dòng)天然氣產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè),濱海投資今年會(huì)持續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,並積極響應(yīng)國(guó)家清潔能源發(fā)展戰(zhàn)略。濱海投資去年12月上旬在第八屆智通財(cái)經(jīng)資本市場(chǎng)年會(huì)上榮獲「最佳中小市值公司」和「最佳ESG公司」兩項(xiàng)殊榮,充份反映市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)為環(huán)保付出及投資價(jià)值的高度肯定,今年價(jià)值在股價(jià)上釋放值得憧憬。
筆者確認(rèn)本人及其有聯(lián)繫者均沒有出現(xiàn)以下兩種情況,其一是在執(zhí)筆前三十天內(nèi)曾交易上述分析股票;其二在文章發(fā)出後三個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交易上述的股票。此外,筆者現(xiàn)時(shí)也並未持有上述股份。
以上純屬個(gè)人研究分享,並不代表任何協(xié)力廠商機(jī)構(gòu)立場(chǎng),亦非任何投資建議或勸誘。讀者務(wù)請(qǐng)運(yùn)用個(gè)人獨(dú)立思考能力自行作出投資決定。
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更新日期為: 2023年1月6日