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順豐同城第三方即配定位稀有 盈利倍增可吼
今年內(nèi)地「外賣大戰(zhàn)」激烈,最近市場監(jiān)管總局等五部門也曾與京東、美團及餓了麼等外賣平臺約談,要求公平有序競爭,反映「戰(zhàn)況」已引起市場以至官方高度關(guān)注。目前行業(yè)競爭勝負難料,而從股價表現(xiàn)來看,亦稱得上是「...
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順豐同城第三方即配定位稀有 盈利倍增可吼
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)
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美團-W  -2.700 (1.870%) 
京東集團-SW  -1.900 (1.455%) 
順豐同城  +0.780 (5.493%) 
今年內(nèi)地「外賣大戰(zhàn)」激烈,最近市場監(jiān)管總局等五部門也曾與京東、美團及餓了麼等外賣平臺約談,要求公平有序競爭,反映「戰(zhàn)況」已引起市場以至官方高度關(guān)注。目前行業(yè)競爭勝負難料,而從股價表現(xiàn)來看,亦稱得上是「未見贏家」,美團(03690.HK) 及京東(09618.HK) 自「大戰(zhàn)」以來股價持續(xù)向下。

反觀,作為中立第三方的即配平臺則見從中得益,以順豐同城 (09699.HK) 作為中國最大第三方即時配送服務(wù)商為例,其近期表現(xiàn)更見跑贏,事實上,其自2023年率先行業(yè)實現(xiàn)盈利後,淨(jìng)利潤表現(xiàn)持續(xù)翻倍,加上可受惠即時零售趨勢,中長線前景樂觀。

「外賣大戰(zhàn)」源自京東於今年2月宣布入局外賣市場,推出巨額補貼,美團及餓了麼其後推出補貼「迎戰(zhàn)」。戰(zhàn)況激烈多少反映目前內(nèi)地各大平臺積極加大投入即時零售市場,同時利好即配行業(yè)成長。

以順豐同城(09699.HK)為例,公司早就隨各大電商或流量平臺捕捉到內(nèi)需的趨勢,服務(wù)由餐飲外賣,延伸到即時零售方面,其於非餐場景早有豐富經(jīng)驗,並已經(jīng)與商超便利、醫(yī)藥等行業(yè)領(lǐng)先客戶合作,可提供完善解決方案。從其最新五一數(shù)據(jù)同樣可見,公司與全場景商家密切協(xié)同,商超百貨單量按年高速增長177%,其中藥品、數(shù)碼、美妝、母嬰等品類訂單亦錄高雙位數(shù)增長。

關(guān)鍵客戶合作方面也位居行業(yè)前列,順豐同城與各行業(yè)頭部品牌客戶全渠道合作,當(dāng)中便包括麥當(dāng)勞、瑞幸咖啡、霸王茶姬、山姆會員店等。以至近年火熱的新茶飲市場當(dāng)中的傑出玩家,公司亦憑藉其強大的運力底盤和精細化的商圈網(wǎng)絡(luò)運營能力,成為新茶飲、咖啡品牌的首選即配服務(wù)商之一,包括霸王茶姬、蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡等,倚靠「駐店+商圈+全城」的彈性運力模式,保障線上訂單高效履約。

順豐同城(09699.HK)的中立開放第三方定位可對接多平臺,本身於行業(yè)就具備稀缺性;加上在流量多極化趨勢下,商家對可靠、一站式訂單管理及配送平臺有著強大需求。目前,公司與抖音、微信、阿里巴巴等平臺深度合作,支持商家一鍵接入外賣及新零售平臺全渠道配送。

對比其他同業(yè),如達達正歷退市進程、閃送去年上市後業(yè)績不增反降,順豐同城(09699.HK)憑籍其全場景方案及服務(wù)上的競爭優(yōu)勢,加上推進運營數(shù)字化、AI決策智能化等更優(yōu)匹配及調(diào)動騎手運力、降本增效的措施,令其2021年上市後到2024年營收近乎翻倍,均足證其第三方定位於資本市場的稀缺性,商業(yè)模式運行有效及難被複製,難怪近一個月股價猛升。在內(nèi)地消費升級背景下,即使有平臺競爭白熱化在前,該股獨特性有望令其持續(xù)受惠,不得不察。

(本人並沒持有以上股票)
 
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更新日期為: 2023年1月6日