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美國(guó)拍賣短中長(zhǎng)期國(guó)債 市場(chǎng)聚焦銷售情況
隨著財(cái)政赤字高企、債務(wù)規(guī)模逼近36萬億美元的天文數(shù)字,以及貿(mào)易戰(zhàn)和關(guān)稅政策帶來的通脹隱憂,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的擔(dān)憂日益加深。 在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下,投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求,尤其是對(duì)長(zhǎng)期...
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美國(guó)拍賣短中長(zhǎng)期國(guó)債 市場(chǎng)聚焦銷售情況
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)
隨著財(cái)政赤字高企、債務(wù)規(guī)模逼近36萬億美元的天文數(shù)字,以及貿(mào)易戰(zhàn)和關(guān)稅政策帶來的通脹隱憂,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的擔(dān)憂日益加深。

在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下,投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求,尤其是對(duì)長(zhǎng)期債券的興趣,正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

本周的美國(guó)國(guó)債標(biāo)售涵蓋了三年期、十年期和三十年期債券,總額高達(dá)1190億美元。周二,美國(guó)財(cái)政部率先推出580億美元的三年期債券,緊接著周三發(fā)行390億美元的十年期債券,最後在周四以220億美元的三十年期長(zhǎng)債收尾。

這些債券的標(biāo)售結(jié)果將直接反映市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)的接受程度,尤其是三十年期長(zhǎng)債,因其對(duì)財(cái)政狀況的敏感性而備受矚目。市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì),短期和中期債券的需求將保持穩(wěn)定,但長(zhǎng)期債券的表現(xiàn)卻充滿了不確定性。

近年來,美國(guó)國(guó)債標(biāo)售的總體需求表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。標(biāo)售數(shù)據(jù)表明,國(guó)內(nèi)外投資者的需求並未出現(xiàn)明顯下滑。特別是三年期債券在上個(gè)月的標(biāo)售中表現(xiàn)穩(wěn)健,吸引了包括外國(guó)央行在內(nèi)的間接投標(biāo)者,佔(zhàn)總發(fā)行量的62%,與過去一年的平均水平相當(dāng)。

然而,三十年期長(zhǎng)債的標(biāo)售卻頻頻遭遇冷場(chǎng)。4月和5月的標(biāo)售結(jié)果均出現(xiàn)冷淡銷情,得標(biāo)收益率高於預(yù)期,顯示投資者對(duì)長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求更高。外國(guó)投資者對(duì)三十年期國(guó)債的需求似乎已進(jìn)入瓶頸期,這可能預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的信心正在動(dòng)搖。

穆迪在上個(gè)月下調(diào)了美國(guó)的信用評(píng)級(jí),警告這一全球最大經(jīng)濟(jì)體正因巨額債務(wù)而面臨潛在危機(jī)。與此同時(shí),特朗普政府推行的減稅政策和貿(mào)易戰(zhàn)加劇了通脹預(yù)期,而關(guān)稅壁壘可能抑制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),迫使各國(guó)政府增加支出。這些因素疊加,使得債券投資者對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期財(cái)政可持續(xù)性的信心受到衝擊。尤其是三十年期國(guó)債,其收益率在上個(gè)月飆升至5.16%,創(chuàng)下2023年10月以來的最高水平,反映了市場(chǎng)對(duì)財(cái)政赤字的深刻憂慮。

如果此次三十年期國(guó)債標(biāo)售表現(xiàn)不佳,將推高長(zhǎng)期債券收益率,還可能進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的質(zhì)疑。

與三十年期債券相比,十年期債券的標(biāo)售前景略顯樂觀。周三的十年期國(guó)債標(biāo)售剛剛遇上美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)發(fā)佈,數(shù)據(jù)將直接影響市場(chǎng)對(duì)通脹和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期,從而波及債券需求。

無論標(biāo)售結(jié)果如何,其影響將為全球金融市場(chǎng)提供重要線索。


 (本人並沒持有以上股票)
 
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更新日期為: 2023年1月6日